全球市場觀測站／墜落天使債 逢低進場

美國通膨數據較預期強勁，加上股市已有一段漲幅，近期美股轉趨震盪整理，上周全球股市也在聯準會恐將持續升息的疑慮下，多呈回檔走勢。債市方面，美國公債殖利率反彈，信用債券走低。

野村投信表示，先前公布的美國CPI與PPI年增率高於市場預期，加上強勁的零售銷售數據，以及聯準會會議紀錄顯示官員認為須持續升息以抑制通膨，市場原先預期聯準會5月將是最後一次升息，但如今認為6月將持續升息的比例已經上升。

上周五公布的1月PCE高於市場預期。由於聯準會升息的壓力不輕，短期內也不會對於未來的利率政策鬆口，因此，美股仍將持續受到市場情緒影響而較為波動。

中國兩會即將召開，市場除了關注對2023年增長目標的制定，還有貨幣政策和財政政策方面的表態，尤其是貨幣供應增長以及財政赤字率等目標。

野村投信指出，根據過去經驗，股市在兩會前後可分為三個階段，首先在兩會開幕前，市場對政策利多有所預期，推動股市上行；兩會舉行期間，由於市場多已反映政策利多，會有略微回落的情形；而當兩會閉幕後，市場反映政策對實體經濟幫助，股市出現反彈。因此，在兩會前後，都是股市表現可期待的階段。

債市方面，美國公債殖利率因預期聯準會持續升息而走高，雖然信用債券受到影響拉回，美國非投資級債券與投資級債券回檔幅度較小。

部分投資人開始預期3月升息2碼的可能性，美國非投資等級債利差擴大，價格普遍下跌。不過，升息極可能於今年告一段落，因此當受到消息面因素拉回時，建議在非投資等級債中，找出基本面較強健者，或選擇目前為墜落天使但未來有機會調升信評、成為明日之星的標的，把握低檔布局機會。

本周美國將公布多項重要經濟數據，包括1月耐久財訂單、2月CB消費者信心指數、2月ISM製造業與非製造業指數等，市場可能在數據影響下出現波動。

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