美投等債 甜蜜點到了
美國1月消費者物價指數(CPI)年增率6.4%,雖較前值6.5%持續下降,但高於市場預期年增6.2%,讓Fed升息壓力提升。法人認為,通膨短期波動在所難免,但若升息幅度如市場預期逐步減緩,債券市場可望逐步走出陰霾,再現風華,建議投資人可關注收益相對穩健、波動相對股票低的投資等級債商品。
合庫四年到期美國投資等級企業債券基金經理人楊嘉煒表示,美國聯準會自2022年3月啟動升息開始,長期低利率環境已大幅轉變,目前聯邦政策利率區間已上調至4.5%~4.75%,創2018年以來新高,若觀察聯邦政策利率期貨資料顯示,預計到夏季Fed將再升息75個基點,使利率目標區間達到5.25%~5.5%。
自美國升息以來,債券市場表現承壓,如今3~5年美國投資等級企業債券收益率約5.33%,深具投資吸引力;觀察自去年11月起全球資金已有回流美國投資等級企業債券的跡象,債券布局的甜蜜點已到。
國泰美國優質債券基金經理人鄭易芸指出,過去十年投資等級債近乎零違約,有助於提供穩定的債息,再加上目前債券指數交易價格低於近五年平均。
過去20年來,投資等級債價格罕見跌破百元價,而跌破95元後進場持有投資等級債三個月至二年的平均報酬率逐步上揚,可同時兼顧息收與資本利得,長期投資價值浮現。
楊嘉煒認為,過去幾年受到低利環境影響,市場上發行的目標到期債券型基金大多鎖定新興市場債券為主,雖藉由專業操作嚴控信用風險,追求較佳的收益水準,但市場的不確定性仍讓投資人不免擔心。
從區域配置面來看,今年美國經濟成長率仍相對其他成熟國家佳,整體美國企業盈餘成長展望也優於歐洲與新興市場,建議可優先局以美國為主的投資等級企業債券,並伺機酌量配置基本面佳,具投資價值的美國非投資等級企業債券。
就目前市場情勢而言,鄭易芸認為,上半年仍不免受通膨、升息等雜音干擾,大環境景氣依舊處在不明朗的狀態,回顧歷史經驗,即便歷經多空循環,投資等級債長期走勢仍呈現穩健上行走勢。
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