美投等債 甜蜜點到了
美國1月消費者物價指數（CPI）年增率6.4%，雖較前值6.5%持續下降，但高於市場預期年增6.2%，讓Fed升息壓力提升。法人認為，通膨短期波動在所難免，但若升息幅度如市場預期逐步減緩，債券市場可望逐步走出陰霾，再現風華，建議投資人可關注收益相對穩健、波動相對股票低的投資等級債商品。
合庫四年到期美國投資等級企業債券基金經理人楊嘉煒表示，美國聯準會自2022年3月啟動升息開始，長期低利率環境已大幅轉變，目前聯邦政策利率區間已上調至4.5%~4.75%，創2018年以來新高，若觀察聯邦政策利率期貨資料顯示，預計到夏季Fed將再升息75個基點，使利率目標區間達到5.25%~5.5%。
自美國升息以來，債券市場表現承壓，如今3~5年美國投資等級企業債券收益率約5.33%，深具投資吸引力；觀察自去年11月起全球資金已有回流美國投資等級企業債券的跡象，債券布局的甜蜜點已到。
國泰美國優質債券基金經理人鄭易芸指出，過去十年投資等級債近乎零違約，有助於提供穩定的債息，再加上目前債券指數交易價格低於近五年平均。
過去20年來，投資等級債價格罕見跌破百元價，而跌破95元後進場持有投資等級債三個月至二年的平均報酬率逐步上揚，可同時兼顧息收與資本利得，長期投資價值浮現。
楊嘉煒認為，過去幾年受到低利環境影響，市場上發行的目標到期債券型基金大多鎖定新興市場債券為主，雖藉由專業操作嚴控信用風險，追求較佳的收益水準，但市場的不確定性仍讓投資人不免擔心。
從區域配置面來看，今年美國經濟成長率仍相對其他成熟國家佳，整體美國企業盈餘成長展望也優於歐洲與新興市場，建議可優先局以美國為主的投資等級企業債券，並伺機酌量配置基本面佳，具投資價值的美國非投資等級企業債券。
就目前市場情勢而言，鄭易芸認為，上半年仍不免受通膨、升息等雜音干擾，大環境景氣依舊處在不明朗的狀態，回顧歷史經驗，即便歷經多空循環，投資等級債長期走勢仍呈現穩健上行走勢。
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