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固定收益型 美債受寵

2023-01-16 23:17:25經濟日報 記者王奐敏/台北報導

過去一周各類型債市ETF續獲資金淨流入,整體固定收益型ETF資金淨流入140億美元,仍以流入美國債市88.09億美元為主,全球、新興市場、歐洲與新興市場當地貨幣分別獲17.76億、10.27億、7.97億與1.37億美元淨流入。

就債券信評類別而言,投資級債ETF資金淨流入86.68億美元、非投資級債則獲資金淨流入21.94億美元。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克表示,美國通膨壓力已顯現緩解跡象,正為聯準會轉向停止升息鋪平道路。

而即便美國經濟很可能於今年陷入衰退,但程度上也將溫和,因為美國就業市場仍然非常強韌,在債券殖利率已顯著攀升至極具吸引力的水準下,看好2023年債優於股的資產配置策略。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜.德賽指出,展望2023年美國經濟可能是溫和衰退伴隨通膨仍高於聯準會目標,公債殖利率可能還有上升空間但離高點已愈來愈接近。

投資策略方面,建議以中短天期投資級債和美國公債為核心,靠攏於高品質債信、對升息敏感度低的企業債或抵押債相關投資機會。

考量景氣轉差和融資成本上升不利企業經營,因此較看淡長天期的企業債;對於非投資級企業債,則更需要嚴選標的並管控部位風險。

債市投資上,安聯投信海外投資首席許家豪建議,首先可聚焦優質的信用債。信用債過去一年收益率大幅提升、具投資價值,不過隨景氣衰退的機率攀升,在信用評級上應選挑選相對優質、評級較佳者;在非投資級債市場部分,則是相對偏好美國大於歐洲。

其次,許家豪分析,隨緊縮政策的發酵,經濟衰退機率提高、將引導利率走低,有利於債市後市表現。

投資上可增加利率相關部位,並在聯準會升息結束前緩步增加投資組合存續期。

最後,短線上聯準會升息可望降溫,非美市場貨幣或有喘息空間,可挑選實質利率已經翻正的新興市場當地貨幣債。

不過美元避險需求仍存,建議核心上宜把握美元,並在戰術上配置新興貨幣。

債市聯準會升息

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