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金融股債 三利多撐腰

2023-01-12 23:09:51經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

金融股為國內投資人存股重要標的,投信法人表示,投資金融股債有機會享有三大優勢,包括息收、價差以及稅負優勢,投資人除單押一檔金融股外,不妨透過金融收益多重資產基金分散布局,以因應多變市況。

高息投資商品一向受到逐利型投資人青睞,若比較全球金融股債及國內金融股的收益率,根據Bloomberg,截至去年12月30日,全球金融特別股、投資等級債及非投資等級債的殖利率分別為6.6%、5.6%及9.4%,對比國內金融股股息率4.8%更具吸引力。

中國信託ESG金融收益多重資產基金經理人張勝原表示,升息見頂之際,全球金融股債短期可存息收,長期則有機會賺資本利得。

據歷史四次的升息循環回測,金融股債多重資產配置在升息見頂後,遞出雙位數報酬的機率相當高,以近一次2018年的經驗來看,金融股債於升息見頂後的六個月、一年及二年,獲得的報酬率分別為3.1%、19.1%及21.6%。

張勝原另外提醒,國外金融股股息來源屬海外所得,採取最低稅負制,海外所得達100萬以上才須申報,且超過670萬元達課稅標準,稅負較投資國內單一金融股優惠。

張勝原表示,由於債券甜蜜點降臨,中國信託ESG金融收益多重資產基金配置將鎖定五成的金融投等債。

金融投等債的年化波動度略低於公用事業、電信等防禦性產業,而且在夏普值更高,也就是說,當前布局全球金融債,獲得的CP值也就相對高。

群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示,市場持續關注聯準會升息幅度與政策動向,使得金融資產價格波動頻頻,不過,在利率風險未創新高、景氣前景仍具不確定下,部分資金選擇回補投資級債以訴求穩健配置。

徐建華分析,以發行產業來看,金融業基本面穩健,信用體質依舊強健,且根據信評機構標準普爾先前亦針對全球200強銀行進行評級分析顯示,在面對市場波動與景氣疑慮時,多數銀行仍保有充足甚至強勁的資金與流動性,產業風險相對可控。

而金融次順位債因在息收上又較一般投資級債更具吸引力,加上存續期也明顯較短,亦即利率敏感度較低,有助抵禦後續利率上行帶來的波動。

金融股升息循環債券

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