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新興亞債 長線釣大魚

2023-01-01 23:33:07經濟日報 記者王奐敏/台北報導

展望2023年,美國升息已近尾聲,新興國家經濟增長動能料仍優於成熟國家,私部門儲蓄料仍可持堅,有利於新興市場基本面持穩,幫助新興債利差可進一步收斂。

以區域別來看,新興亞洲國家仍可望延續較為穩健的經濟增長態勢,加上就政經風險來看也相對低,整體籌碼較為穩定,故在基本面、評價面等的支持下,同時隨著通膨與外匯壓力可望逐漸緩解,新興亞洲國家央行之貨幣緊縮步伐具有調整放緩的空間,表現仍可期待。

2022年美國利率急升,但對新興市場傷害影響程度不若過往,其中很大一個原因,是新興市場私部門儲蓄較高。較多的私人儲蓄有助於在國內財政赤字提供資金,亦將使經常帳戶赤字保持在可控範圍內,降低了金融不穩定的波動。

群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰表示,聯準會後續是否放緩升息與升息利率終點持續左右市場情緒,惟美債利率市場此前已近乎反應完畢,利率高點已見,再上行的空間可控,不確定因素可望降低。

此外,在利率大幅攀高後,後續經濟面臨衰退風險高,有利於中長線利率回落,帶動固定收益商品表現。

雖然現階段市場不確定因素仍存在,行情波動難免,但以當前新興亞債擁有高殖利率及高利差的特性下,長期持有的表現仍可期待。

元大新興印尼機會債券基金研究團隊指出,聯準會升息速度已在12月由3碼降至2碼,緩解資金流出新興市場對印尼盾帶來的貶值壓力。

此外,印尼通膨年增率由9月年增率高點5.95%連三月呈現逐步回落態勢。印尼央行12月會議升息1碼,將基準利率由5.25%上調至5.5%,將升息速度由2碼放緩至1碼,預期接下來有望暫緩升息。

過往印尼升息循環伴隨著匯率快速走貶,然近年印尼的經常帳已經大幅改善,且印尼外資持債比率已由2020年初的39%降至2022年11月底的14%,外資持債水位偏低。

美國升息新興市場外資

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