非投等債 漲勢可期

中國大陸推出許多支持房地產的措施，如金融16條、國有銀行提供授信額度給優質開發商等，帶動亞洲非投資等級債指數近一個月上漲一成以上。法人指出，觀察非投等債特性，亞洲與中國非投資等級債券相較於全球及美歐非投資等級債更具收益率高特性，並且擁有低存續期間特性，可持續留意。

日盛亞洲非投資等級債券基金研究團隊指出，日央日前調高YCC波動區間，或影響全球流動性，目前非投資等級債市違約率僅1.59%、低於長期均值的3.58%，且回復率達約57%、優於長期均值約40%，顯示財務基本面仍屬健全。展望後市，宜密切關注中國大陸疫情變化與房地產政策後續成效、房企信用狀況、各國貨幣政策變動。

台新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝表示，中國大陸推出刺激經濟措施，亞洲市場情緒轉趨樂觀，防疫措施幾乎形同為全面開放，有利於加速經濟的復甦力道。

張瑋芝指出，亞債後市的表現，仍將受美國聯準會政策及中國大陸經濟牽動，在最新經濟預測中，大多數美聯準會計劃在2023年將聯邦基金利率上調至5%至5.5%，保持該水平至2024年的某個時候，並表示在2023年1月底的FOMC會議上，將升息幅度放緩至1碼大體是正確的。

目前市場預估升息終點為接近5%，最後一次升息或將落在2023年3月，一旦暫停升息，有利債市的反彈。而中國大陸的貨幣政策更是全球相對寬鬆，且房地產三箭齊發，從信貸、債權、股權三方面對房地產企業進行支持，大幅提振市場信心，預期中國大陸2023年需要加大內需刺激力度，地產投資成為2023年穩增長的重要發力點，可望活絡地產商債市買氣。

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