金融次順位債 漲相佳

近一月美銀美林全球投資級債券指數上漲2.4%，同樣具備投資等級的全球金融次順位債券指數漲幅更達2.9%，連帶投信發行全球投資級債券基金期間表現也漲多跌少，吸引市場目光。

過去一個月受到美國11月CPI連兩月降溫超預期，通膨下滑趨勢漸成形，利率風險自高點回落，加上聯準會、歐洲央行與英國央行在12月的升息幅度較過去幾月減緩，儘管聯準會升息步伐放緩但仍不改鷹調，在通膨降溫以及市場關注景氣放緩的避險需求驅動下，帶動投資級債持續反彈。

群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示，隨通膨降溫趨勢浮現，同時市場避險需求存在下，使得品質佳的投資級債近期獲得資金青睞，根據EPFR資金流向統計，過去一個月投資級債僅一周資金小幅淨流出。後市來看，美國通膨降溫，雖Fed強調不見明顯改善不改高利率政策，但也坦言會衡量景氣衝擊影響，升息步伐料將放緩，利率風險可望下降，且在市場擔憂經濟前景的前提下，避險需求將持續推動資金流向企業財務與信用體質健康的投資級債，加上其殖利率仍具吸引力，有望吸引資金進駐。

徐建華指出，除了投資級債，投資人也不妨多留意同樣具投資信評的金融次順位債，從收益角度來看，金融次順位債近7.49%，較一般投資級債更具吸引力，同時其存續期間也明顯較短，利率敏感度較低，在利率風險尚未能全面排除下，更具備抵禦波動的能力。再者，根據信評機構標準普爾先前亦針對全球200強銀行進行評級分析顯示，在面對市場波動與景氣疑慮時，多數銀行仍保有充足資金與流動性，產業風險相對可控。

第一金全球富裕國家債券基金代理經理人呂彥慧分析，全球投資等級債券無論在殖利率或是利差，都具備較高投資價值，富裕國家債券具備收益吸引力與利差收斂空間的優勢外，更具備較佳投資評級，企業財務體質相對較好，更適合在明年相對保守的投資環境中作為投資工具。

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