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美短年期非投等債 抗震

2022-12-14 01:36:14經濟日報 記者張瀞文/台北報導

路博邁投信認為2023年仍處於高通貨膨脹、高利率與高波動的三高環境,看好短年期非...
路博邁投信認為2023年仍處於高通貨膨脹、高利率與高波動的三高環境,看好短年期非投資等級債。 (路透)

美國聯準會(Fed)快速且大幅升息,今年債券價格劇烈修正。路博邁投信認為,2023年仍處於高通貨膨脹、高利率與高波動的三高環境,看好短年期非投資等級債的投資優勢,將於20日開募路博邁美國短年期非投資等級債券基金。

路博邁美國短年期非投資等級債券基金經理人鄭吉良表示,儘管美國通膨已有觸頂跡象,但距離理想通膨水準2%,仍有一段不小差距。短期來說,貨幣政策難以輕易放鬆,Fed啟動降息的時間點仍然遙遠。因此,金融市場仍將有一段時間處於三高的環境中。

三高環境下如何投資?鄭吉良表示,短年期非投資等級債券具備利率敏感度低、殖利率高與基本面佳等優勢,加上波動度近似投資等級債,抗震效果優,是兼顧收益及抗波動的投資利器,成為收益首選。

鄭吉良分析,短年期非投資等級債平均存續期只有2.7年,對利率的敏感度低,因此波動度也低。短年期非投資等級債目前殖利率約8.9%,遠高於過去十年平均的4.89%,極有吸引力。

就基本面來看,鄭吉良表示,美國非投資等級債券發行企業財務體質為近年最佳,企業財務槓桿低,且利息支付能力也來到20年最佳狀態,整體違約率維持偏低水準,預估明年低於2%,仍低於長期平均。

歷史經驗也顯示,短年期非投資等級債券的長期表現較穩健,自2007年指數成立以來,僅發生過三次單年度負報酬,分別是2008年,2015年及今年。該指數從未連續兩年負報酬,在報酬翻正後的上漲動能相對強勁。另外,如果持有三年,正報酬的機率為100%,平均年化報酬率6.6%。

鄭吉良說,路博邁美國短年期非投資等級債券基金聚焦BB及B級債券,也會擇優布局CCC;產業側重較不受通膨影響、長期營業收入穩健的族群,如消費支援服務、電信服務等;共有新台幣、美元、人民幣、澳幣、南非幣五種計價幣別,同時提供累積、月配級別,提供投資人靈活追求收益機會。

投資等級債債券殖利率通膨

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