投資人避險 全球債熱
市場對經濟衰退的擔憂升溫,市場避險情緒升高,過去一周各類型債市ETF多數獲得資金淨流入,整體固定收益型ETF資金淨流入64.66億美元;流入全球債市型的資金21.93億美元,高於流入美國債市的10.32億美元。
就債券信評類別,投資級債ETF資金淨流入45.51億美元、非投資等級債則轉向為淨流出5.17億美元。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜.德賽表示,這波美國通膨有其僵固性,不易於2023年即降至聯準會目標,然而升息對經濟面的衝擊卻正在發酵中,所幸如今投資級債普遍有5%至6%的殖利率水準,配置於中短天期債券則可防禦利率風險並保持彈性空間,可為核心的配置。
至於非投等債若再因景氣下行而受挫,仍可藉由主動管理與深度分析,尋找到財務和營運基本面強勁、在成長減速下仍能持續生存的企業債機會。
安聯投信海外投資首席許家豪指出,隨著明年上半年有望步入升息尾聲,加上美國供應鏈及租金出現和緩現象、消費動能有所回溫,部分債市投資機會開始浮現。此外,隨著升息往終點靠攏,升息整體對債券市場的影響就會變得更小一點,甚至若聯準會升息高點落在明年第1季,對債券市場就是一個正向的利多。
在債市的投資上,目前仍偏好短中天期的債券,一來是現在處於升息末端、而非已經停止升息或是開始降息,短中天期債券的利率風險會較低一些;其次,因現在短端利率比長端利率還要高,短中天期的債券在能降低利率風險外,能提供的收益率其實也不會較低。
至於券種的挑選,許家豪建議聚焦公債與非投等債,並挑選較短天期;部分新興市場債後市有望受惠於升息到頂的利差收斂機會,而部分非美貨幣、實質利翻正的公債市場,也可留意。
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