美墜落天使債 買點到

墜落天使（Fallen Angel）債券擁有價格成長機會及票息回收達成高雙優勢，能夠力抗黑天鵝，統計近十年來，全球歷經美國QE退場、頁岩油危機、美中貿易戰及疫情爆發等四次黑天鵝事件，若危機入市布局美國墜落天使指數，持有一年，皆享有甜蜜報酬。

目前全球面臨通膨及升息侵擾，且美國墜落天使債價格已大幅低於過去十年平均值，正是危機入市最佳良機。

台新美國策略時機非投資等級債券基金經理人李怡慧指出，就「價格成長機會」優勢來說，墜落天使債因降評，遭市場交易機制被迫出售，引發價格下跌，偏離其應有價值，使墜落天使債浮現價格成長反彈的機會。

另外，有別於一般非投等債，墜落天使債長期總報酬貢獻中，有相當比例來自價格報酬。據統計，過去十年中，美國墜落天使指數不僅有票息正報酬，也有價格正報酬，累計總報酬高達87.6%，遠優於一般美國非投等債的總報酬45%。

李怡慧表示，在「票息回收達成高」優勢方面，美國墜落天使指數整體平均信評為BB；反觀美非投等債指數平均信評為B；此外，美墜落天使債過去十年違約率僅0.62%，遠低於一般美國非投等債的1.51%；另方面，美墜落天使債由於長期比一般美國非投等債有較低的違約率，債息回收達成率較一般美國非投等債高；長期來看，美國墜落天使債長期票息報酬亦勝出一般美國非投等債。

瀚亞全球非投等債基金經理人周曉蘭指出，考量未來利率政策可望近頂，但經濟仍有衰退風險，投組應納入非投等債中信評較高的BB級、償債順位高的主順位及有擔保債或墜落天使債、明日之星及具升評潛力標的。

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