非投等債 評價面趨合理
經濟走緩使公司債面臨風險溢價擴大,惟法人表示,10月非投資等級債券違約率為1.59%,雖略高於9月1.57%,但仍低於長期平均3.2%。隨消息面逐漸淡化,金融市場持續整理,整體金融壓力消退甚至低於長期平均,非投等債的評價面漸趨合理。
富蘭克林華美全球非投資等級債券基金經理人陳彥諦表示,今年大幅升息的影響已逐步顯現,預計未來幾季非投等債的基本面或有可能進一步惡化;隨美國聯準會積極尋求升息以對抗通膨,並可能導致經濟放緩,預期個別債券的表現會持續分化。
由於非投等債利差在本月持續的波動中擴大,殖利率已升至可為投資者提供具吸引力報酬的水準;總體而言,非投等債基本面迄今仍保持良好狀態,並且利息覆蓋率持續維持穩健。操作上宜持謹慎態度,看好部份核心消費、能源、公用事業和通訊產業等,但仍須留意市場波動變化。
台新美國策略時機非投資等級債券基金經理人李怡慧表示,短期利率波動依舊維持在高點,但中期不論在收益率和利差都具有吸引力,自2021年至今墮落天使(Fallen Angel)債券未發生違約,即使未來美高收違約率上升,但因近90% Fallen Angel債券投資在BB級別,過去平均違約率僅有0.6%,違約風險不高,收益率足以彌補損失。
以產業類別來看,日盛全球創新科技非投資等級債券基金投資團隊指出,近一個月受到聯準會加速升息預期,美債殖利率攀升與信用利差擴大,導致風險性資產價格全數下滑,美國科技非投資等級債則相對抗跌有撐。
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