全球複合債 避險利器
聯準會11月初如預期升息3碼，據Fed Watch 7日資料顯示，本波升息循環終點為5%至5.25%，到明年底才有可能降息。然而隨著利率墊高，經濟衰退風險隨之上升。資產管理業者建議，投資人可將部分資產配置於債市，如具分散投資效果的全球複合債、倒帳風險較低的高評級債等。
富蘭克林坦伯頓固定收益團隊模型預估，美國經濟恐於2023年下半年陷入衰退，第3、第4季的季比年化恐衰退0.4%、1.2%，失業率於該年底升至5%，同時消費通膨率降至4.1%，有利於債市反彈的跡象已更趨明朗。債市轉多的趨勢明確，但時間點仍多有變數干擾下，建議投資人可先選擇美元計價全球複合債型基金為核心配置，迎接2023年債市多頭行情，網羅各市場機會。
以彭博編製的債券指數為例，今年前十月由最防禦的美國公債到最積極的全球非投資級債，其到期殖利率已上升至4%至10%，相較去年底增加3至5個百分點，殖利率攀高象徵現在進場的未來收益空間加大。就算升息末段仍可能推升殖利率再走揚，但幅度應不如今年來的劇烈，且債息墊高後，對債券價格震盪已提供更具防護的緩衝。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，隨市場的預期利率朝高峰值靠近，將開啟2023年債市的多頭行情。團隊預估2023年通膨雖會滑落，但很難快速降至2%目標內，因此利率恐仍將維持在高檔一段時間，美國經濟陷入輕度衰退的風險提高，因此建議債市配置可靠攏於投資級債以防禦經濟風險，且短期內仍以低存續期間債券、管控利率風險為宜。
中信優先金融債經理人張瓈尹表示，據芝加哥交易所FedWatch預估，升息循環應會在明年初達頂峰。從聯準會主席鮑爾最新談話看來，儘管升息步調有機會放緩，但經濟衰退隱憂升溫，企業基本面、償債能力成投資關鍵考量因素。
張瓈尹表示，短期因聯準會衡量經濟衰退及通膨等影響升息因素下，美債殖利率走勢仍反覆震盪，惟目前投資級債息收來到5.5%以上，短期布局可先介入享有高息收，待明年升息暫緩或有降息出現。如中信高評級公司債、中信優先金融債以長天期為主要成分股，擁有較高評級，相對穩定。
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