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非投等債 逢低進場

2022-10-24 23:31:02經濟日報 記者黃力/台北報導

目前非投資等級債券殖利率來到9.26%以上,與公債的利差也擴大為532點以上,法人指出,短線上,非投資等級債也已修正,若想進場布局固定收益產品的投資人,目前也適合逢低分批布局。

富蘭克林華美全球非投資等級債券基金經理人陳彥諦表示,隨著淨槓桿率接近疫情前的低點(不包括航空和住宿等對 COVID 敏感的行業),高收益投資的基本面迄今仍保持良好狀態,並且利息覆蓋率維持穩健;然而,美國聯準會仍決心控制通膨,基本面可能將逐漸惡化,但目前預期未來12至18個月的違約率不會顯著高於長期平均水平。

台新優先順位資產扺押非投資等級債券基金經理人李怡慧表示,傳統上9月是美債發行旺季,但受到高利率及央行政策不確定性影響,今年以來高收債發行量僅900億美元,較去年同期大幅下滑77%,新發債多數出現折價狀況,企業債短期無到期壓力,再融資壓力小。

展望後市,聯準會確立數據導向,數據也可能帶動聯準會轉向近期市場呈現「壞消息就是好消息」,押注聯準會或因經濟衰弱而放緩緊縮,反之,好消息亦或帶動下跌,預期美國非投資等級債券市場維持大幅波動。

李怡慧指出,經歷上半年信貸狀況收緊,美國非投資等級債券市場已恢復平緩,目前違約率略升至0.83%,升降評比為2.05倍,顯示發行人基本面維持穩健。預期市場維持大幅波動,利差波段高點估在下半年出現,具相對價值的標的將陸續出現,建議分批布局,鎖定未來報酬。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金投資團隊指出,近一個月受到聯準會加速升息預期,市場投資氣氛不佳衝擊,美債殖利率攀升與信用利差擴大,導致風險性資產價格全數下滑,美國科技非投資等級債則相對抗跌有撐。

目前非投資等級債市違約率僅1.2%、遠低於長期均值,且目前回復率高達65%以上、優於長期均值40%,顯示財務基本面仍屬健全,因此利差與實際信用狀況的落差形成現階段較佳的投資價值與機會。

投資等級債債券美國聯準會

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