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錢進短債 趨吉避凶

2022-10-12 23:13:52經濟日報 記者王奐敏/台北報導

10月以來市場恐慌情緒再度升溫,VIX指數飆升至近四個月以來新高,主要股市再創波段新低。投信法人表示,美國9月消費者物價指數(CPI)將公布,加上財報季登場,增添市場不確定性,建議透過布局短天期債券基金趨吉避凶。

據統計,10月以來美股、台股等主要市場破底,導致不少股票型基金近月跌幅超過一成,聚焦短天期債券的基金表現相對抗跌。

復華全球短期收益基金經理人吳易欣表示,受到通膨及升息影響,金融市場轉趨震盪,賺價差變得較難操作,由於接下來仍有貨幣政策及景氣變動風險,現階段推薦透過短天期債券基金布局,以較低的價格波動度參與市場收益機會。

美國聯準會從今年3月以來已五度升息,累計幅度達12碼,聯邦資金利率區間升至3.0%~3.25%之間,市場預期2022年底前升息速度可望達到高峰,並有機會在2023上半年停止升息。

吳易欣指出,較看好高評等投資等級債券表現將優於非投資等級債,此外,目前短天期公債殖利率已上升到4%以上,預估當利率上升到具吸引力的水準後,加上風險趨避等考量,市場將會回頭尋求債券相對穩定息收,建議可在此波升息循環末端伺機買進短債,以有限的存續期間風險享受較高的收益率機會。

台新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝表示,高通膨使股票、公債、投資等級債實質收益率轉負,僅高收益債、美元新興市場債為正,預期後市較佳息收之非投資等級債券將獲市場青睞,在利率上升風險升高下,短天期債相對具防禦力。

張瑋芝指出,歷史經驗來看,美債殖利率曲線倒掛後未來半年,新興市場高收益企業債與短天期1至3年企業債平均上漲4.6%和2.9%,皆優於新興市場高收主權債2.3%;美債殖利率曲線倒掛後未來一年,新興市場高收益企業債與1至3年企業債平均上漲7.4%和5.2%,也均優於新興市場高收主權債4.1%。看好印度、南非等地區原物料,並布局石油、天然氣等能源相關產業。

債券升息循環新興市場

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