新興綠債 雙高一低吸睛
ESG產品愈來愈多,除了股票之外,投資人也能透過永續原則來投資債券。法人指出,新興市場綠色債券發行企業往往具有雙高一低的特點,也就是信評高、市值高、違約率低,投資展望相對正向。
首先是信評高。鋒裕匯理投信指出,以彭博綜合平均信評來看,從2019年以來,綠色債券中屬於BBB以上投資等級水準的比重達到48.5%,遠高於非綠色投資等級債券的18.9%。在市場不穩定時,信評高的債券更能通過考驗。
其次是市值高。鋒裕匯理投信分析,由於能源轉型需要大量資金,財務體質較佳的大型規模企業更注重綠色債券的發行。以智利為例,三年來智利發行綠色債券的上市公司共五家,都是財務體質較穩健的大型企業。
再來是低違約率。鋒裕匯理投信指出,統計三年來新興市場企業債違約數量,綠色債券只有八檔違約,且主要發生在中國房地產及俄羅斯鐵路。相反的,在非綠色債券中,高達1,199檔債券違約,且產業分布十分廣泛,顯見投資綠債可降低踩到違約地雷的機會。
統計顯示,新興市場綠色債券每年發行量快速成長,從2015年的40億美元,大幅成長到去年的960億美元。鋒裕匯理投信預估,今年發行量將成長到1,180億美元,明年再成長到1,520億美元。
今年來,由於美國聯準會(Fed)積極升息,債市普遍受衝擊。就新興債基金績效來看,今年來以新興亞洲債績效較出色,仍有正報酬,再來是波斯灣債。另外,部分新興貨幣反彈,帶動新興當地貨幣債表現。
至於新興市場基本面,法人建議要依個別市場而定。百達資產管理認為,新興市場央行透過先發制人的升息,更能控制通膨,因此更加樂觀看待經濟前景。
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