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金融次順位債 抗震

2022-09-01 00:36:08經濟日報 記者王奐敏/台北報導

近日儘管聯準會(Fed)官員鷹派言論滿天飛,資產價格波動頻頻,不過在利率風險未創新高、景氣前景仍不確定下,部分資金選擇回補投資級債以訴求穩健配置,近三月又以金融次順位債表現最為抗跌。市場法人表示,金融次順位債產業基本面穩健,有助抵禦市場波動,且殖利率水準又較一般投資級債具吸引力,有望吸引資金目光。

群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示,就整體市場來看,儘管美國就業市場邊際放緩,但仍具有韌性,通膨雖然有觸頂滑落現象,但整體物價壓力猶存,政策緊縮周期料仍會持續至明年,因此在緊縮政策持續、增長趨緩的環境下,消費行為與投資信心可能受到影響,短期來看,金融資產價格波動可能持續,而投資級債因資產品質較佳,收益水準也具吸引力,可望吸引訴求穩健投資的資金。

徐建華指出,投資級債中的金融次順位債,在息收上又較一般投資級債更具吸引力,以指數來看殖利率近6.24%,加上存續期也明顯較短,利率敏感度較低,在不排除利率仍可能上行的環境下,較能抵禦利率風險,再者,就產業角度而言,金融業基本面穩健,即使2020年以來疫情為許多國家帶來短期的經濟衰退,不過銀行體系仍舊保持正常運作,即使現階段面臨貨幣政策緊縮及國際地緣紛爭,發債機構仍維持體質穩健且信評位處相對優勢,投資人不妨適度留意,作為在當前市場因應升息趨勢與其他不確定性波動的穩健投資。

富邦投信對全球投等債市後市看法謹慎樂觀,因經濟增長逐漸放緩與通膨逐漸下滑,整體央行升息循環幅度仍有限的。目前美國利率期貨市場預期Fed將在2023年初期結束升息,並在下半年開始降息。過往經驗來看,升息循環尾端常是利率相對高點,將有利全球投資等級債券表現。

升息循環殖利率通膨

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