美A級債 投資契機浮現

經濟衰退陰影在前，避險趨勢下資金流入債市，使美國長天期公債殖利率自高點回落。投信表示，美國高評級債券與長天期公債走勢，向來亦步亦趨，讓美國A級債投資契機浮現。

街口投信表示，美國公債反映美國房市與信心面等數據低於預期，因此，美債殖利率上周走低，美債殖利率則持續下跌，2年期與10年期美債殖利率曲線仍然呈現倒掛22個基本點（bps）的狀況。整周2年期美債殖利率下跌15.01bps、5年期下跌19.11bps、10年期下跌16.48bps、30年期下跌10.34bps，長端跌幅較小。

統一美債10年Aa-A（00853B）經理人張浩宸表示，美國高評級債券殖利率通常會跟隨美國長天期公債走勢，根據歷史經驗，美國長天期公債殖利率會率先反應聯準會升息循環的整體升息幅度，並觸頂回落。隨著債券市場開始反應經濟衰退預期，近期美國長天期公債殖利率出現觸頂回落跡象，帶動美國A級債利差回升至歷史平均，因基金投資組合中以美國長天期高評級債券構成，存續期及安全性相近，這類債券殖利率走勢比其他債種更為貼合長天期公債，且為優先受償順位債券，主要持債甚至包含蘋果、亞馬遜及波克夏海瑟威等，以現金充裕著名的大型公司，違約率極低，且因季配息，每季有穩定現金流來源。

即便面對目前市場最擔心的景氣衰退，美國A級債為成熟國家投資等級債中的高評級債券，也比一般信用債更具抵禦風險能力，避險效果近似公債，但美國A級債與公債相比，收益卻高出許多，在經濟成長下滑時期，能夠兼顧避險與收益。

張浩宸表示，近期美國長天期公債殖利率下滑，使美國A級債殖利率有望跟隨著回落。對債市投資人來說，是不錯的布局機會，不僅可以為未來經濟衰退時的穩定收益做準備，也有機會收穫後續殖利率回落的資本利得。若是滿手股票的投資人，也可以伺機增添部分美國A級債部位，為投資組合增加抗震能力。

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