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債市買點浮現

2022-07-20 02:03:46經濟日報 記者廖賢龍/台北報導

通膨持續處在高檔、及市場揣測美國聯準會(Fed)升息速度,使得美國10年期公債殖...
通膨持續處在高檔、及市場揣測美國聯準會(Fed)升息速度,使得美國10年期公債殖利率維持在3%左右,信用債市普遍承壓。路透

通膨持續處在高檔、及市場揣測美國聯準會(Fed)升息速度,使得美國10年期公債殖利率維持在3%左右,信用債市普遍承壓。

圖/經濟日報提供
圖/經濟日報提供

不過,投信法人表示,通膨終將觸頂回落、央行持續緊縮政策,都將推升實質利率走揚,在實質利率轉正的環境下,料將推升固定收益型資產的吸引力,或可逢低分批布局收益型資產,提升未來投資組合風險報酬潛力。

柏瑞投信表示,美國現在的實質利率水準相對前次量化緊縮的高點仍有些許距離,但實質利率從5月底開始由負轉正後,有望增添債市相對於股市的吸引力。

加上現在市場有較多逆風、目前市場價格也已反映多次升息等因素,因此,美債殖利率6月急速彈升到3.5%後,未來或有些許下行空間、整體殖利率曲線料將趨於平坦。隨著市場對下半年利率、通膨的看法轉趨溫和後,將有利於債市後續的表現,債市評價面轉佳,浮現布局契機。

根據歷史經驗顯示,當強升息使得市場實質利率轉正時,持有收益型資產1年的平均報酬率有望接近股票,風險報酬潛力也將跟著增加。

此外,若以多元債策略來看,根據Bloomberg統計,這一策略模擬過去20年度的報酬表現,在表現低迷後的隔年勝率通常會較高。例如金融海嘯後隔年的2009年,多元債策略繳出38%的報酬表現,而在2018年中美貿易戰隔年的2019年度報酬也有13%。

富蘭克林旗下西方資產團隊說,聯準會可能不需要如市場目前預期般的激進升息,看好隨著利率波動減緩,下半年債市投資機會值得期待。

此時景氣前景未明之際,投資人不妨多元布局投資級與非投資級債。

債市升息殖利率

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