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歐洲非投等債 搶鏡

2022-07-18 23:59:25經濟日報 記者黃婉軒/台北報導

全球通膨壓力難解,各國央行加速緊縮腳步,使得金融市場大幅震盪,高通膨也使股票、公債、投資等級債實質收益率轉負,僅非投資等級債、美元新興市場債為正。法人預期,具較佳息收的非投資等級債券將在未來獲得市場青睞。

富蘭克林證券投顧表示,雖然最新通膨數據再創新高,但是隨著通膨預期大幅下滑,以及近期油價與大宗商品價格回落,大型機構法人已經開始下調對美國聯準會(Fed)升息與殖利率的看法。

富蘭克林旗下西方資產團隊也表示,看好利率波動減緩,下半年債市投資機會值得期待,投資人不妨多元布局非投資等級債,後續彈升機會可期。

台新策略優選總回報非投資等級債券基金經理人李怡慧表示,就債券特性來說,存續期間愈長,違約的掌握度愈低,違約風險與信用風險愈高。

反之,債券年期愈短,違約掌握度愈高,投資人面臨的風險也相對低。

另一種「提前買回」非投資等級債券投資在一般全球非投資等級債券,因此可獲得較高債券殖利率,但卻著重布局在有機會被提前買回的標的,等於是布局短存續期間的債券,因此承擔的違約風險、不確定風險較低,大幅提升資產防禦力。

李怡慧指出,就總經環境分析,美國面臨的通膨前景比歐洲嚴重,Fed勢必較歐洲央行(ECB)更鷹派,通膨及供應鏈問題前所未見,市場有過度拋售的狀況,美國非投資等級債券將維持高度波動,雖然歐洲央行也將在下半年啟動升息,但預期升息速度較美國緩,因此歐洲非投資等級債券波動度相對較低,後市表現可望優於美國非投資等級債券。

李怡慧表示,在殖利率上行背景下,建議投資人整體維持短天期配置,選定有贖回機會的債券賺取贖回收益,並選擇對公債敏感度低的債券。

在債券選擇上,看好營運計畫健全且不易受到央行政策及經濟循環影響的大型企業,提高買回操作機會及穩定性。

產業方面,則看多化工產業,以及長期可產生穩定金流的通訊等企業。

債券投資投資等級債通膨

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