美投資級債魅力大增

2022-07-06 00:59:52經濟日報記者蔡靜紋／台北報導

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隨美國經濟衰退風險升溫，債市殖利率上行壓力趨緩，包括高盛、滙豐等投資機構近日均指出殖利率或已見頂，預期波動減緩，目前非常有吸引力的評價面將有利投資人重新回到利差型債市。法人表示，如聯準會（Fed）對升息釋出相對樂觀訊息，投資人可布局投資級債。

6月27日時，彭博美國投資級債指數到期殖利率已達4.8%、美國非投資等級債指數到期殖利率達8.4%，投資價值較去年底大幅改善。依經驗，當美投資級債指數殖利率突破3.5%、美非投資級債指數殖利率突破7.5%後進場，一年、兩年、三年及五年的投資報酬率可期。

富蘭克林證券投顧表示，今年來債券殖利率彈升後的評價面改善，反觀景氣下行壓力讓股市震盪風險猶存，預期債券資產將逐漸展現防禦吸引力。若Fed對下半年升息速度鷹派立場趨緩，提供投資人開始介入債券型基金機會，保守穩健型投資人首選美國投資等級債券型基金，偏好較高收益機會的投資人可適度承接美非投資級債基金，但隨經濟衰退風險上升，違約率可能上揚，應衡量自身風險屬性。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華‧波克表示，投資級公司債評價面已獲改善、利差也回復至過去十年均值水準，投資團隊對投資級債看法已由中性偏空逐步轉為中性偏多；非投資級債方面，看好信用評級較高標的。

台新ESG新興債基金經理人尹晟龢表示，新興市場相當程度依賴外國資金流入，股債表現往往與美元強弱息息相關，美元指數與新興公司債走勢大致相反，美元走弱有利新興債表現。近幾月以來，Fed升息與市場避險情緒刺激美元走強，使新興企業債跌逾15%，但是美元指數來到歷史高點，未來升值空間不大，故新興投資級企業債有機會勝出。

統計過去美元見高後三個月、六個月、12個月固定收益資產表現，新興信用債在美元利率見高點後，平均報酬分為13%、16%、21%，新興投資級債在美元見高後表現，更勝美投資級債。

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