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布局多元債券 提高勝率

2022-06-15 23:34:15經濟日報 記者張瀞文/台北報導

通貨膨脹居高不下,美國聯準會(Fed)將快速升息債市今年來大跌。法人指出,目前債券跌幅已過分反映利空。從基本面健全(Valid)、利率(Interest)及價格(Price)等VIP三大指標來看,債市來到相當有吸引力的進場點,建議多元布局各類債券。

今年來,債市可說歷經了一場完美風暴。施羅德環球收息債產品經理王翰瑩分析,俄烏戰爭推升原物料價格,加上中國大陸封城造成供應鏈緊張,都加劇通膨,逼Fed積極升息,引發市場擔憂經濟衰退。債券價格大跌,尤其投資級公司債,跌幅超過2008年金融海嘯期。

王翰瑩指出,今年來債市跌深,其實轉機已現,後市可觀察VIP三大指標。首先從基本面來看,歐美投資級企業債穩健,利息保障倍數與企業流動性健康。非投資級債違約率預期在低檔。

二是利率。隨著戰爭影響淡化,加上中國逐漸解封,供應鏈緊俏緩解,原物料價格可望止穩。且經濟趨緩,有助通膨於第1季觸頂後逐季下滑,Fed可能將重心轉向經濟成長。目前市場利率也已反映升息預期,債市利率上揚主升段可能已過。

第三是債券價格。低點布局多元債券,勝率可望大幅提高。20年來,多元債券指數在三個月內跌逾5%次數共16次,一年後正報酬率100%,平均大漲22.9%;指數在三個月內跌逾10%次數九次,一年後正報酬機率也是100%,平均漲幅更擴大到27.2%。

債券債市升息

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