資金寬鬆…信用債勝算大
【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】
聯邦公開市場委員會（FOMC）會議將在18日舉行，聯準會接下來的政策走向備受關注，目前市場最關心的升息啟動關鍵，已由就業轉向通膨，在這情境下，升息落點預計在明年中後，市場資金可望依舊寬鬆，信用債的贏面仍高。
德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，儘管美國經濟持續擴張、升息腳步逼近，不過從全球貨幣政策來看，目前包括中國、歐洲和日本多處景氣放緩、通膨放緩，央行推動於貨幣寬鬆的階段，美英則處在景氣復甦的觀察期，但尚未啟動貨幣緊縮政策。整體來看，市場資金依舊寬鬆。
聯準會認為，當前通膨仍在可控制範圍內，且長期通膨預期仍在2%，等於暗示現階段並沒有升息急迫性，即便升息，預估在經濟成長動能仍有限、通膨溫和的環境下，實質利率難以回到過去的水準，市場仍有強勁的收息需求，質優信用債仍將持續受到資金青睞。
瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭指出，JP Morgan全球政府債券殖利率目前只有1.7%，甚至比美國10年期公債殖利率的2.5%更低，反觀新興市場公債殖利率及ML高收益債殖利率都有5%以上。這可從資金再度轉向新興債與高收債，追逐更高收益得到證明。
群益投信債券部副總張俊逸表示，整體來看升息對債券的影響較為負面，但由於即使升息幅度也有限，因此對債市的牽動也不會太大，且持續的低利環境，讓資金流入債市，目前市場預期的升息並非有通膨因素，而是希望使寬鬆的資金環境慢慢回到正常水準，估計升息的幅度將相當有限。
張俊逸認為，依照各機構估計，目前距離升息約還有三季的時間，一旦升息，信用債影響會低於公債，且與公債利差愈多的券種影響會愈小，因此，高收益債受的影響性可能最低。
ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，景氣復甦但薪資成長動能不足，能源價格在低檔整理，通膨壓力低，美國提前升息迫切性不高，歐洲央行甚至推出更寬鬆措施，在成長溫和低利率環境下，有利信用債。
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