高收益債 投資價值浮現

【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】

高收益債日前受到地緣政治等負面因素影響，出現一波回檔，但也因此讓利差來到超過400個基本點極具吸引力的水準，資產管理業者認為，未來高收益債違約率仍維持低檔，利差仍有收斂空間，投資價值持續浮現。

根據Bloomberg統計顯示，自金融海嘯後，巴克萊環球高收益債指數曾經出現五次回檔達3%的情況，但之後的3個月、6個月或12個月期間 卻都是正報酬，顯示一旦高收益債回檔幅度較大期間，都是不錯的進場時點。

ING（L）Renta環球高收益基金經理人都霆宇（Tim Dowling）表示，美國量化寬鬆政策即將結束，經濟復甦態勢明顯，美國聯準會官員預估利率將緩慢上升，歐洲則因經濟復甦腳步較弱將延續低利環境，有助高收益債未來表現。

都霆宇指出，高收益債殖利率雖然處於歷史低檔，但目前利差達437個基本點，距離歷史低點257點仍有一段距離，預期利差仍有收斂空間。

德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出，風險性債券中高收益債連續兩周轉賣為買，且上周資金動能轉強，當前環境基本面良好、違約率低仍有利於高收益債，但BB及B級債相對具吸引力，而CCC級債偏貴，投資上慎選信評較佳的高收益債外，建議也不要只關注單一券種，避免錯失爭取完全收益的多元機會。

日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，先前的區域風險，衝擊投資市場對東歐政治信心度再受考驗，讓固定收益投資者對俄羅斯及東歐市場更加裹足不前，由於政策利多優勢使資金移往中國，其他信用債則同受美國升息及地緣政治干擾，回檔幅度較大，也讓亞高指數在7月以來表現優於全球高收益債及歐洲高收益債，今年以來更有7.8%的漲幅，亞洲高收益債可望成為投資主流。

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