新興債夯 連16周吸金
【經濟日報╱記者王奐敏/台北報導】
新興市場債今年以來因為基本面改善、匯率止穩,吸金功力驚人,國際資金連續第16周淨流入,新興債走勢益加穩健,連帶拉抬新興市場本地貨幣債基金和新興強勢貨幣債基金,今年以來的績效平均各有5.4%和7.4%。
隨著新興國家經濟數據回穩,加上新興債兼具利差優勢,可望吸引國際資金青睞,預期新興債基金下半年仍將受惠資金流入而有所表現。上半年由新興美元債啟動的漲升行情,下半年可望由新興本地貨幣債接棒演出。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)表示,新興市場近年積極進行經濟改革、調整國家債務結構後,經常帳由虧轉盈、體質也較1997年金融海嘯時期更健康,隨著全球景氣復甦,市場風險偏好改善,帶動今年4月以來空頭部位回補,資金回補行情推升新興市場債券身價水漲船高。
即便美國公布較佳經濟數據,以及美國聯準會(Fed)正式啟動量化寬鬆(QE)退場機制等跡象,均使市場普遍產生下半年美債殖利率有緩步墊高的疑慮,但是,皮耶認為,全球仍處在低利率環境並未顯著改變,在投資人追求收益的大前提下,新興債提供逾5%的收益率,明顯優於成熟公債。
至於投資新興市場債券該選擇本地貨幣計價或是美元計價,皮耶認為,美元計價債券波動度較低,又可避開匯率波動風險,因此,今年4月新興市場債券市場開始回溫時,資金主要流入美元計價債券。不過,當市場復甦趨勢確認,市場風險偏好提高時,本地貨幣債常接棒演出,尤其以今年表現來看,美元債指數已收復去年失土,在新興貨幣表現更趨穩定之際,本地貨幣債可望續揚。
先機新興市場本地貨幣債券基金經理人葛佛斯(David Griffiths)分析,從總經角度來看,第2季推動新興市場外幣主權債券市場的主要因素,包括市場對固定收益工具需求上升、對Fed和歐洲央行利率政策前景的信心、以及殖利率差的波動偏低。
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