投資級新興美元債 優選
【經濟日報╱記者李娟萍/台北報導】
滙豐環球新興市場債券基金投資組合經理人劉濱琪(Binqi Liu)昨(25)日指出,在美國量化寬鬆(QE)退場、預期將升息的環境,投資等級的新興市場美元債因波動度較低、收益率較高,可望在未來仍能有2%的正報酬。
新興債近期展開吸金大法,市場資金淨流入已長達12周,6月以來淨流入34億美元,並連續第三個月單月吸金逾30億美元,市場對新興債看好度大增。
不同於其他資產管理公司,滙豐新興市場債團隊的觀點,較青睞投資等級新興市場美元債。
劉濱琪表示,美國QE緩退,預期美國十年公債殖利率將從目前的2.5%回升,2016年美公債殖利率將達4%,扣除殖利率上升的負面因素,投資級新興市場美元債的收益率,預期仍可接近2%,相較之下,美國十年期公債則將出現負報酬0.35%。
再以風險調整後的回報率來看,劉濱琪說,新興市場美元債相對新興市場當地貨幣債為佳。
根據統計,在過去十年,新興市場當地貨幣債年化波動率12.5%,年化報酬率9.3%,殖利率6.9%;而新興市場美元債的年化波動率9%,年化報酬率8.3%,殖利率5.9%。兩者相較可知,新興市場美元債年化報酬率與新興市場當地貨幣債相差不多,但年化波動率較佳,可讓資產維持一定的穩定度。
就新興市場債的區域選擇上,滙豐新興市場債團隊偏好巴西、南韓、波蘭等新興國家的投資等級債,不看好阿根廷、烏克蘭及非洲等邊境國家,主要是這些國家因商品行情低迷,財政赤字將不易控制;至於新興市場高收益債,劉濱琪認為,風險溢價不夠高,目前也不擬加碼。
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