新興債重獲青睞 連12周吸金

【聯合晚報╱記者邱智慧╱台北報導】

根據EPFR最新統計，新興債市連續12周吸金，去年遭大量拋售的新興債重回投資人懷抱。基金經理人認為，新興債的正向環境已逐漸成形，加上今年許多新興國家有大選，選後政治不確定因素消除，對基本面有正向挹注。

今年來新興債連續3個月吸金，資金回流浪潮未中斷，隨著美國量化寬鬆(QE)影響逐漸淡化，新興市場表現也漸持穩。復華新興高收益債券基金經理人汪誠一表示，QE預期將在10月時完全退場，但下半年歐洲央行和日本央行可能再進一步寬鬆，美國也重申將維持低利率政策，整體市場資金環境寬鬆，應不至於再出現去年新興市場被錯殺的情況。

新興國家的領頭羊中國，上半年經濟數據表現不佳，但匯豐最新公布的6月製造業採購經理人指數(PMI)初值已回溫至50.8，預估中國經濟將在第二季觸底，下半年有機會進一步回穩。此外，美國也有類似情況，第一季因氣候因素經濟表現疲弱，但第二季後經濟數據回穩，需求增溫有利於新興國家出口表現。

宏利新興市場高收益值債券基金經理人李育昇透露，由於美國及歐洲等主要國家的殖利率曲線仍處於較低的水位，利率較高的新興巿場再度成為投資關注的焦點，利差交易重回主流。展望未來，美國10年期公債債殖利率將持穩於目前的水位，穩定的低利環境，將為利差交易提供良好的誘因。

在新興債券的選擇上，汪誠一認為，在美國步入升息循環的腳步，新興高收益債優於投資等級債，受到利率影響的壓力較小。債種方面，看好目前價位相對便宜的主權債優於公司債；計價幣別選擇上，強勢貨幣計價債券上半年表現優於當地貨幣，但若下半年新興股市逐步走強，匯率也可望同步獲刺激，因此當地貨幣計價的新興債也看好有表現機會。

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