新興本地貨幣債 可望補漲

【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】

今年以來，新興市場債券表現出色。基金經理人指出，新興市場強勢貨幣債券基金的存續期間較長，本地貨幣債券則可望受惠於新興市場貨幣走升。

先機新興市場本地貨幣債券基金經理人葛佛斯（David Griffiths）昨（18）日指出，今年以來，強勢貨幣計價新興債券基金表現勝過本地貨幣債券基金。展望下半年，本地貨幣債券有補漲空間。

葛佛斯表示，未來一年，美國10年期公債殖利率的上揚空間可望達60到70個基本點（1個基本點是0.01個百分點），顯示美國經濟成長將更強勁，新興市場經濟表現也將跟著改善。

葛佛斯認為，公債的整體報酬率未來一年估是平盤或甚至略為下滑，新興市場本地貨幣債券則可望有4%到5%的報酬率。長期來說，本地貨幣債券的報酬將超越強勢貨幣債券。

葛佛斯說，去年5月，美國聯邦準備理事會（Fed）提出將讓量化寬鬆（QE）退場，資金就一直從新興市場債券基金撤資。

等到QE 的不確定因素逐漸消失，利空出盡，新興市場債券基金今年也展開反彈，不但資金流入金額創新高，而且漲幅也優於其他債券型基金。

不過，葛佛斯表示，雖然散戶去年下半年大賣新興市場債券基金，到今年才開始回補。不過，機構法人的買盤一直沒有中斷，從2009年以來就一直買超。

美銀美林估計，2014年新興市場高收益債違約率估值從4.2%大幅下調至3.7%，原因是預期今年拉丁美洲違約案例會從預估的七件降到五件，違約率3.8%，歐非中東和亞洲違約率則為3.4%和3.8%。

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