債券基金雙強 熱到停購

【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

債市近期轉熱，國人再度追捧境外高收益債基金，根據公告，有兩檔市場上熱賣境外基金瀚亞美國高收益債券基金與柏瑞環球新興市場債券基金，皆因國人投資比率已接近70%上限，暫停接受新申購及轉入。

根據投信投顧公會統計，今年截至3月底止，3月境外基金規模達到3.18兆元的歷史新高水位，其中，高收益債基金規模破1.1 兆歷史新高，新興市場債規模也回升至1,909億元。

資產管理業者指出，境外高收益債基金、新興市場債基金因年化配息率較高，獲得有固定收益需求的國內投資人青睞，雖然新興市場債基金之前因美國量化寬鬆（QE）政策暗示緩退，新興國家貨幣大幅貶值，債市波動，導致資金流出甚多，但隨著貨幣走穩，今年3月又出現資金重新回流。

瀚亞資產管理和柏瑞這兩檔暫停申購的基金，皆是市場上的熱銷境外基金，去年瀚亞美國高收益債基金規模大增316億元，在債市轉熱下，境外高收益債基金、新興市場債基金也出現限制申購的消息。

觀察高收益債、新興市場債的基本面，ING(L)環球高收益基金經理人Tim Dowling表示，全球經濟溫和復甦，有利高收益債，但利差收斂空間有限，穩定收益將是主要報酬來源。

在美國就業市場未達充分就業之前，聯準會不致太快啟動升息；至於歐洲央行預期將持續寬鬆政策，緊縮機率低，因此，將引導資金流往高收益率資產。

ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊指出，高收益企業不僅現金水位高，增發新債需求降低，此外，當前超低利率環境使高收益企業多進行借新還舊以降低債務成本，高收益債到期償債高峰延至2018年後，預估未來高收益債違約率仍維持低檔，有利高收益債後市表現。

柏瑞新興市場高收益債券基金經理人許家禎表示，早先由於俄羅斯及烏克蘭情緒緊張影響市場，但隨著情勢降溫，新興歐洲債止跌回升，可望推升新興市場指數。

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