新興債市 經理人青睞

【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

美銀美林證券4月全球固定收益型基金經理人調查結果顯示，受訪經理人對新興國家匯市及債市青睞度大幅提升，美元是加碼程度最高的貨幣，美國公債的淨配置指數則降至歷史低點。

歐洲邊陲國家債券是4月最受青睞的公債，已連續12個月獲得受訪經理人加碼，其次則是新興國家債市、淨配置指數來到11個月新高。

但由於美國縮減購債，英國就業市場改善，推升升息預期，歐洲及日本央行可能再施行量化寬鬆，也降低經理人持有成熟國家公債意願，美國及日本公債的淨配置指數更來到歷史低點。

在貨幣部分，根據這份調查，美元的淨配置指數是主要貨幣中最高者，經理人也加碼新興國家貨幣及北歐幣。

澳洲央行可望暫停降息，紐西蘭進入升息循環，經理人對澳紐幣看法轉向中立，但對於可能再擴大寬鬆貨幣政策的歐、日貨幣，則持續減碼。

富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，先前因恐慌情緒，造成新興國家資產遭到拋售，貨幣承壓，新興國家公債殖利率一度攀升至接近2009年時的高點，但也提供投資的機會。

新興國家經濟成長穩健，負債結構改善，在評價面及基本面雙重優勢匯聚下，過去三周已見資金回流新興債市，他看好新興國家原幣債市的高殖利率及匯兌收益行情。

哈森泰博表示，2014年貨幣操作對債市投資很重要，美國經濟成長速度相對歐、日來得快，預期美元將相對於日圓及歐元強勁。

美元走強，對一些體質較脆弱的新興國家帶來衝擊，但是評價遭到低估的新興國家貨幣，像韓元、馬幣，波蘭幣及匈牙利福林，則具備長線升值的空間，南非幣、巴西里拉及土耳其因體質較差，即使短線出現跌深反彈，走勢仍可能相對疲弱。

日盛全球新興債券基金經理人曾咨瑋則表示，根據JP Morgan最新統計，新興市場主權債殖利率優於其他債種，仍有5.76%收益率。

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