人民幣債券基金 紅火

【經濟日報╱文／李娟萍】

近期因人民幣大貶，台灣大媽搶進，人民幣理財再度成為焦點。不過，想參與人民幣商機，一定要用人民幣投資嗎？資產管理業者表示，投資新台幣計價人民幣債券基金，投資人不必換匯，免除每天2萬元人民幣投資限制，亦可降低匯兌風險，兼顧便利性與流動性需求。

業者表示，目前法人或個人在投資人民幣資產時，都面臨不少障礙。以保險公司為例，目前除台灣寶島債外，人民幣債券部位須視為海外投資；一般法人的會計作帳若是人民幣部位，則有評價困擾；至於個人向銀行兌換人民幣，有每天人民幣2萬元兌換限制，且有約1%以上換匯成本。

相較之下，新台幣計價基金可免除困擾，透過經理公司集體議價與換匯，將匯兌成本由1%以上，降至0.01%，可進一步降低投資成本，同時基金淨值每日報價，可每日申贖，提高資金調度的流動性。

根據Lipper統計，目前國內以台幣計價，投資人民幣債券為主的基金共八檔，其中六檔主要投資於人民幣高收益債券，雖然收益較高，但人民幣高收益債券發行產業較集中在地產與金融業，且許多債券無債信評等，基金的波動度可能較大，投資人也可能承受較大風險。

相較之下，主要投資於投資等級債券的基金，雖然收益率沒有高收益債高，但因為發行企業體質相對佳、發行產業分散，降低整體信用風險。

復華新興人民幣短期收益基金經理人吳易欣表示，目前市場仍有量化寬鬆（QE）退場、俄羅斯烏克蘭政爭等因素干擾，若擔心波動風險，可以布局人民幣投資等級債券，該債券與美債美股、大陸境內利率與VIX指數相關性低，可分散波動風險。

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