亞債績效 稱冠新興市場

【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

在脆弱五國之中，印度、印尼債市及匯市情勢出現好轉，帶動雙印債券反彈。近一個月以來，印度盧比對美元匯價反彈1.38%，印尼盾對美元匯價更上揚4.23%，外資開始大力買進雙印當地債券，使亞洲債券基金績效表現成為新興市場債券基金中的贏家。

瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭表示，比較脆弱五國在今年經常帳與預算赤字占國內生產毛額（GDP）比重，南非從去年的6.8%降到6.4%；印度更從去年的4.3%降到3.6%；印尼也從去年的3.9%降到今年的3.8%；巴西從3.6%降到3.3%；除土耳其之外，其他四國今年止穩機率較高。

根據投信投顧公會統計，今年來在所有新興市場相關的債券基金中，無論是投資等級還是高收益債等級，亞洲債券的表現都明顯超前。尤其是投資等級亞洲當地債券更受青睞，表現甚至超過人民幣計價的高收益債或點心債。

瀚亞新興亞洲當地債券基金經理人施宜君說，今年印尼政府預計發行債券（含美元與印尼盾）約351兆印尼盾，年成長5.72%，其中，公債部分約為243兆，第1季預計發行78兆公債，約占全年發行量的32%，比去年第1季的23%來的高，從歷史經驗來看，通膨走勢將牽動著公債殖利率表現。

施宜君說，印尼10年期公債殖利率之前曾觸及9%，吸引買盤進駐，在印尼通膨高點已過，並呈緩步走跌的情況下，印尼公債殖利率再創近期新高的可能性低。此外，印度央行1月意外升息1碼，但物價壓力下滑，今年再調整利率機率低，加上經常帳赤字明顯改善，有利債市與匯市。

未來資產指出，過去三年債券走勢與事件風險密切相關，今年在較無系統風險的情況下，債市將重新聚焦在經濟成長的速度，也就是溫和成長的態勢。

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