投資級企業債美債 吸金
【經濟日報╱記者李娟萍/台北報導】
新興市場持續面臨結構性調整,加上美國量化寬鬆(QE)二度減債的資金退潮效應,上周新興市場債券流出26.8億美元,創近31周流出的最大量;美元債、本地債與混合債全面失血,分別遭調節8.2億、17.2億與1.4億美元。
高收益債也一樣被衝擊,上周流出9.09億美元,累積今年來流入金額降至2.21億美元。但投資級企業與美國債券基金則因高評級、低波動優勢,成為資金避風首選,上周分別流入12.95億與11.04億美元。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)指出,新興市場近期市場巨震,主要來自拉美阿根廷、委內瑞拉貨幣重跌,其中,阿根廷披索至今貶幅已超過18%。
皮耶分析,由於寬鬆貨幣政策與固定匯率制度,導致匯率高估與通膨上升,引發資金外流,加上外匯儲備下降,無力捍衛貨幣,阿根廷央行只能放手讓匯價調整。
皮耶指出,相較2001年,當前阿根廷外債比不算太高且經常帳赤字仍在可控範圍,本波匯率巨貶肇因資本流動性與投資信心,而不是擔心償債能力。阿根廷已逐步收緊貨幣政策、提高國內利率來穩定美元與披索需求,短期內貨幣仍將續貶至滿足點,再配合財政緊縮,這波匯率波動應可告一段落。
新興債、匯市仍有不少雜音有待去除,皮耶認為,各國債券與貨幣表現不同,投資新興債、匯市可留意基本面佳,具長線投資價值,且能受惠成熟國家景氣復甦的標的。就新興主權債來說,巴西、印度與俄羅斯相對具投資價值,貨幣則看好墨西哥披索、韓圜與人民幣的表現。
摩根環球企業債券基金經理人麗莎‧蔻蔓(Lisa Coleman)表示,從歷史經驗來看,不論景氣擴張或衰退,投資等級公司債都表現相對穩健,加上財務體質強健、違約率較低,經常成為資金避風港,統計2012年以來,投資級企業債僅有10周流出,自去年11月至今已連13周吸金,資金動能穩定度十足。
蔻蔓分析,聯準會預估2014年美國經濟增長可望有2.8%~3%增長水準,將進一步帶動整體企業營收成長,使美股獲利增長加速,預估今年美國企業獲利成長率可望保有雙位數成長動能,有利公司債表現。
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