點心債 魅力不減
【經濟日報╱記者王奐敏／台北報導】
雖然量化寬鬆（QE）減碼將於明年初提早啟動，但就近期經濟數據看來，其基本面已逐漸落底且下行風險有限，且部分以出口為主的國家更可望受惠於美國的需求而帶動經濟成長，宏利投信對後QE時代的新興巿場債仍維持樂觀的看法，尤其人民幣債券在明年表現將持續看俏。
宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，QE退場雖也讓人民幣難以獨善其身，但中國大陸經常帳一直保持順差，今年以來通膨亦維持在低位，基本面遠勝過東南亞國家，且大陸仍對資本帳和人民幣匯率實施管制，亦有助於抵禦外匯市場波動。
陳培倫表示，人民幣的強勁表現，將使得點心債券在新興市場中表現相對有彈性，故預期點心債券價格仍將維持穩定走勢。
但隨著經濟狀況好轉，明年1月QE溫和退場，10年期美債殖利率將逐漸攀升；加上緊縮貨幣環境搭配利率自由化改革，預期境內利率水準將進一步走高，壓縮點心債殖利率下滑空間，2014年點心債主要收益來源仍是外匯和利息收入。
由歷史經驗來看，點心債與美債相關性相對較低，在美國經濟持續好轉、開始縮減QE促使美債利率彈升的環境下，將是投資人固定收益資產的配置首選，加上目前點心債平均殖利率仍達4.05%，且擁有平均信評A級，仍提供相對具吸引力的利息收入。而在匯率收益方面，人民幣亦可望提供穩定支持，讓點心債投資更具魅力。
摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，今年來美國QE退場從5月初發酵迄今，熱錢流出新興市場，多數新興國家貨幣走貶，但人民幣今年來仍逆勢升值2.64%，是少數兌美元仍呈現升值的貨幣。
就貨幣升值的角度來看，以人民幣計價的點心債前景極佳。
郭世宗進一步指出，日本、與其他海外市場發行人民幣債券已日趨活躍，有助未來市場對人民幣資產需求逐步走高，建議可透過新興債、亞債、點心債等標的，長線參與人民幣的升值潛力。
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