人民幣商品 列口袋名單

【經濟日報╱曹佳琪】

股優於債的態勢已獲得市場多數認同，不過，受惠匯率長期升值及避險功能，人民幣的商品亦為明年不可或缺的配置重點，包括人民幣計價的股與點心債等，都可列入明年資產核心之一。

元大寶來投信指出，明年美國經濟成長率（GDP）可望逐季成長且通膨溫和，在聯準會量化寬鬆（QE）僅會緩步退場狀況下，公債殖利率將呈緩步上揚格局。由於投資級企業債因新興國家景氣逐步復甦，且信用持續改善，價格已先修正，相對投資價值浮現。

其中，點心債市場在經過盤整後呈現穩步回升，近期初級市場發債情況踴躍，由於融資成本優勢顯現，加上對於人民幣長線看好的題材下，市場積極推動點心債新券發行，11月以來初級市場趨於活躍。

另一方面，2011年發行的點心債將於近二年內大量到期，預期市場將有更多補券及再融資需求，供給量可望再見增長。在金融改革紅利和人民幣國際化政策出台，對於人民幣匯率及經濟層面回升具有推動力之下，點心債市以正面看待。

富邦中國債券傘型基金經理人陳怡靜表示，人民幣的外匯交易量及以人民幣計價的國際貿易近期交易量亦激增，顯見國際資金持續看好人民幣升值預期，近期離岸人民幣走強幅度就勝過境內人民幣匯價。

陳怡靜指出，每年第4季到隔年第1季因中國大陸出口及年節資金需求的提升，為人民幣季節性升值旺季，投資人應趁早將人民幣債納入資產組合。

此外，從人民幣走勢與股市表現來看，過去經驗顯示，人民幣升值通常都能帶動中國股市水漲船高，就連大中華股市也跟著沾光。

摩根大中華基金經理人王浩表示，除了2010年至2011年受歐美債信風暴影響，中國大陸股市隨國際情勢起伏震盪，否則人民幣升值均能帶動股市明顯走強。

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