高息貨幣基金擁利差優勢 有賺頭
【經濟日報╱文/曹佳琪】
低利環境與歐債危機對境外基金的衝擊,已經反映在資產的計價幣別上。根據統計,以澳幣、加幣、南非幣,甚至紐幣等高息貨幣的境外基金,在規模上已經正式超過歐元,成為國人海外基金第二大的計價幣別。
這種變化從2011年到今年3月最明顯。投信投顧公會統計,2010年12月歐元計價的基金規模還高達2,245億元,當時紐、澳幣等高息貨幣的基金規模只有224.96億元,但短短兩年半,歐元計價的境外基金規模只剩下1,573.27億元,而高息貨幣基金的規模卻增長到1,580.40億元,一消一長,表現正式超越歐元資產。
瀚亞投資表示,低利環境必然壓低資本利得,在債券資產連漲四年之後,主要債券的殖利率也都被壓低,這些都是促使高息貨幣在最近兩年內大賣,目的就是要透過高息貨幣對美元的利差優勢,增加債券基金在報酬上的表現。
瀚亞縱橫全球高收益債券基金經理人周曉蘭認為,相對於歐元、日圓甚至英鎊,澳幣兌美元的利差約在250個基點附近,南非幣對美元的利差更高達480個基點左右。
若把高息貨幣對美元的利差優勢導入債券商品,可以獲得比美元計價商品高出約2.5%~4.5%的報酬率,這是針對目前歐美低利環境,投資人在資產配置上可以做的積極反應。
復華南非長期收益基金經理人汪誠一指出,以南非幣計價基金來看,會這麼受到市場青睞的主因,在於其本地公債殖利率與利率水準較高,在低利率環境下凸顯其投資價值。
近期包括南非幣在內的新興市場貨幣,因市場反應美國可能提前縮減量化寬鬆的預期,匯率出現明顯波動,不過,目前美國經濟復甦仍然溫和,立即降低購債的機率不高,市場似乎過度反應。
汪誠一指出,目前南非公債殖利率與美債利差大多已達到550個基本點以上,且已高於QE3前的水準,從評價面來看,極具吸引力,如果南非經濟市況與市場情緒止穩,南非債匯市將可逐步回復至合理水準。
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