人民幣商品 適合長線投資

【聯合晚報╱瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管／周曉蘭】

對於人民幣商品投資，大眾都會對人民幣有升值期待，不過要特別指出的是，人民幣目前無法自由兌換，因此匯價也無法按照交易員的期待出現變化，更重要的是，中國人行的利率決策環境與中國自身經濟息息相關，建議對於人民幣商品的投資，大家最好抱以長期投資的觀念。

我們必須指出，現在並沒有讓人民幣升值的國際環境。中國的出口正在緩慢下滑、最新公布四月份的CPI數據也只有2.4%，實質與名目貿易加權後的人民幣價格也來到歷史高位；更重要的是，全球現在都在進行極度量化寬鬆的貨幣政策，國際油價也因為北美油頁岩氣的大量供給而維持低檔，可見就國內外的環境，人民幣目前沒有升值的條件。

所謂的人民幣升值，一般人多認為是相對於美元貶值，不過美國現在經濟復甦的狀況相對樂觀，十年期公債殖利率也正式來到2%，這也讓美元資產成為國際資金追逐的標的，使得美元相對其他貨幣有了實質性的升值。

換言之，美元匯價今年保持相對的穩健態勢，沒有偏弱的美元，人民幣與新興貨幣並不容易升值；再加上日本的量化寬鬆引發亞洲的連鎖反應，G7也沒有對日本施加任何壓力，可見亞洲國家未來短期內的利率政策都會維持穩健。所以對投資人來說，無論投資的是人民幣定存、債券還是保單，對於人民幣長線升值的題材必須更加務實，一切還是以息差收益為主。

※基金資料庫查詢》貨幣基金

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