新興債 貨幣藏紅利
【聯合晚報╱編輯部整理】
富蘭克林坦伯頓固定收益債團隊
副總裁伯恩斯
過去幾年，歐元區面臨瓦解、中國硬著陸，以及美國二次衰退的擔憂，影響了投資人持有較高風險資產的信心，然而，當恐慌逐漸散去，充沛資金可望由高品質公債撤出，流入利差型債市。我們相對看好新興債市具有較高殖利率、貨幣升值機會、基本面較佳及主權信用利差收斂空間等投資優勢。
新興國家的良好基本面尚未改變，包括具低負債水準、強勁經濟成長及理想信貸環境，加以短期利率相對較高，貨幣仍被低估，投資前景十分樂觀。另外，新興國家政府靈活運用財政、貨幣及金融政策，減輕了市場對於價格可能過高的疑慮。展望全球龐大的資金浪潮下，新興國家或有可能率先邁入升息循環，將驅使這些國家貨幣相對於G3國家貨幣來得強勢，尤其像是南韓、馬來西亞、新加坡及菲律賓、波蘭、墨西哥、智利及秘魯這些新興國家的貨幣。
核心國家央行持續印鈔票，通膨將是未來需留意的重要變數。以墨西哥與中國為例，這兩個國家是出口至美國的主要競爭對手，但中國目前面臨薪資上漲與通膨的問題，墨西哥則無，這是我們看好墨西哥的原因，預期墨西哥披索也將持續升值。整體而言，中國的經濟成長對內需的依賴度持續提升，這樣的情況也將在未來幾年的投資市場持續發酵。
此外，中國工資成長將間接影響其他國家的決策，如新加坡與中國的貿易依存度高，中國物價成本壓力提升，將可能透過調高產品價格轉嫁，因而墊高新加坡的進口成本，後者將藉由貨幣升值來抵禦通膨，這是為什麼我們一直在留意通膨的風險。
過去十年，許多新興國家持續發展當地貨幣計價債券市場，整體流動性也以令人印象深刻的速度改善。在全球的投資範疇裡，可利用各國不同的利率及匯率環境、主權債務結構、經濟成長環境，來建構一個多元化且分散的投資組合。我們將持續觀察一個國家的基本面，包括總體經濟動能及政治環境，找尋那些可提供最佳投資價值的經濟體，並利用恐慌時期來加碼所看好的標的，或是發掘新的投資契機。
相關新聞
美電信債 長線釣大魚
2024-03-20美長天期公司債 利多護體
2024-03-19債券基金募集 火熱
2024-03-18聰明買債券 趁降息前進場
2024-03-16高評級債券標的 列核心部位
2024-03-16非投等債基金 熱錢湧進
2024-03-14Q2配置 可加碼投等債
2024-03-14入手公司債 正是時候
2024-03-14長天期債 人氣紅不讓
2024-03-12海外投資級債 有看頭
2024-03-12美投等債 甜蜜點浮現
2024-03-11雙印債券 吸引力高
2024-03-11亞洲非投等債 伺機布局
2024-03-07美長天期公債 買盤湧
2024-03-05新台幣貨幣基金 夯
2024-03-04長天期債券及高股息ETF持續吸金 部分資金轉進貨幣市場
2024-03-01雙B級債券 三優勢搶鏡
2024-02-29美國非投等債 有潛利
2024-02-29複合債商品 散發吸引力
2024-02-28投等債、亞債 乘機布局
2024-02-28買公司債 別獨押美國
2024-02-25新興企業債 迎漲升行情
2024-02-25美投資級債 適度加碼
2024-02-23投資等級債 吸金力強
2024-02-22錢進投等債 息價雙賺
2024-02-21優選非投等債基金 聚光
2024-02-21長天期美債 前景閃亮
2024-02-21債市熱潮興起 業者搶進債券型基金
2024-02-20金融債誘人 法人喊買
2024-02-20非投等複合債基金 來了
2024-02-19賺債券財 掌握三策略
2024-02-18低接新興債 正是時候
2024-02-14投資等級債 具吸引力
2024-02-14複合債商品 穩中求勝
2024-02-05美大型企業債 漲勢可期
2024-02-02債券商品 買氣強強滾
2024-02-02美信用債 經理人按讚
2024-02-0225年美債 關注度高
2024-02-01金融債穩健 經理人按讚
2024-02-01亞洲非投等債 強強滾
2024-01-30BBB級債搶鏡 分批布局
2024-01-30錢進金融債 迎反攻行情
2024-01-30
