當地貨幣新興債 2013「漲」相最好
【經濟日報╱陳碧雲】
國際資金持續擁入新興市場，法國巴黎投資新興市場債券投資長約翰．墨頓（John Morton）表示，新興市場債券在穩健基本面和全球強勁資金面的支撐下，可望成為2013投資首選，其中又以當地貨幣新興債最具投資價值，再者是新興企業債，強勢貨幣債則以穩健和票息收益為主。EPFR資金持續淨流入新興債市，2012年流入新興債的資金創下歷史紀錄，高達940億美元，大多數是淨流入當地貨幣新興債。墨頓指出，新興債券擁有強勁基本面，從資金流向也可窺其強勁技術面，從2008年金融風暴以來，已有2,600億美元資金淨流入，2012年更創下944億美元淨流入的新紀錄。
以下是約翰．墨頓針對2013年新興市場債的精闢分析：
利息收入+貨幣升值 表現可期
Q：2013年新興市場債的投資契機和預期報酬表現？
A：John Morton表示，新興市場債券在穩健基本面和全球強勁資金面的支撐下，絕對仍是2013投資首選。
然而，隨著新興債市場的多元發展，市場上新興債基金涵蓋了美元計價新興債，當地貨幣新興債，以及新興企業債，投資人該如何聰明投資呢？他進一步說明，2013年最看好當地貨幣新興債，其獲利來源有二，一為利息收益，全年度配息可達5％水準，二則為新興市場貨幣的升值機會，今年預估也將有5％的升值幅度，因此全年度當地貨幣新興債市場的總報酬機會約為10％。新興企業債的預估報酬排名第二，而美元計價新興債預計僅能賺到5％的利息收益，排名最後。
財政穩健+負債比低 投資王道
Q：為何新興市場債在全球投資組合上的重要性日益增加？
A：John Morton投資新興市場債的經歷始於1993年，過去20年以來，親身經歷了新興市場財政體質和國家負債比的日益茁壯，親眼目睹新興市場資產從避險基金拿來套利，和投資用途演變至今日歐美法人的主流資產類別。John Morton表示，近年來，投資界對於「新興市場」一詞愈來愈難定義，不再意謂國家的負債比重，和市場流動性也日漸疏遠，更和經濟體的成長力沒有任何關聯了。新興市場國家強勁的財政狀況勝過成熟市場，外債遠低於歐美大國；外匯存底豐厚，為新興市場提供更多抗波動風險的緩衝；至於成長動能方面，新興市場的經濟爆發力早已是成熟市場無法望其項背的。他認為，在新興市場與成熟市場經濟發展日益整合，未來全球各國信評終將趨於一致的前提下，投資人不該再有新興／成熟市場之分，反而應著重於國家財政穩健，負債比低及成長力穩定的投資標的才是王道。
資金流入+信評提升 法人出手
Q：新興債近年來多元發展，種類眾多，投資該如何選擇呢？
A：John Morton認為2013年當地貨幣新興債將有較為突出的表現，一來，在全球經濟正面成長背景下，當地貨幣穩步升值的趨勢將增加該類資產的投資吸引力及獲利表現。二來，以JPM GBI-EM Global Diversified指數為例的當地貨幣新興債市場顯示，其平均信評為A-，到期殖利率5.38％，而美元計價新興債（JPM EMBI Global Diversified）的平均信評較低，為BBB-，到期殖利率僅4.16%。當地貨幣新興債似乎略勝一籌。（資料來源：FFTW, 2013/01）最後，John Morton以過去10年的風險／報酬數據佐證，當地貨幣新興債的夏普指數最高（0.86），美元計價新興債的夏普指數次之（0.61），而新興股市的夏普指數最低（0.43）。（資料來源：bloomberg, 2002/12/31-2012/12/31）
全球強勁的資金流入，亦是進一步推升新興債的力量。John Morton表示，受惠於經濟基本面的日漸成熟，許多歐美機構法人不但開始將新興債納入其投資組合的基本盤外，近來更有進一步提高比重的趨勢出現。2012年流入新興債的資金創下歷史紀錄，高達940億美元，預期2013年將見到相同，甚至更多的資金湧入。
更多精彩內容，請見經濟日報每周六隨報發行之《基金周報》
※基金資料庫查詢》貨幣基金
相關新聞
美電信債 長線釣大魚
2024-03-20美長天期公司債 利多護體
2024-03-19債券基金募集 火熱
2024-03-18聰明買債券 趁降息前進場
2024-03-16高評級債券標的 列核心部位
2024-03-16非投等債基金 熱錢湧進
2024-03-14Q2配置 可加碼投等債
2024-03-14入手公司債 正是時候
2024-03-14長天期債 人氣紅不讓
2024-03-12海外投資級債 有看頭
2024-03-12美投等債 甜蜜點浮現
2024-03-11雙印債券 吸引力高
2024-03-11亞洲非投等債 伺機布局
2024-03-07美長天期公債 買盤湧
2024-03-05新台幣貨幣基金 夯
2024-03-04長天期債券及高股息ETF持續吸金 部分資金轉進貨幣市場
2024-03-01雙B級債券 三優勢搶鏡
2024-02-29美國非投等債 有潛利
2024-02-29複合債商品 散發吸引力
2024-02-28投等債、亞債 乘機布局
2024-02-28買公司債 別獨押美國
2024-02-25新興企業債 迎漲升行情
2024-02-25美投資級債 適度加碼
2024-02-23投資等級債 吸金力強
2024-02-22錢進投等債 息價雙賺
2024-02-21優選非投等債基金 聚光
2024-02-21長天期美債 前景閃亮
2024-02-21債市熱潮興起 業者搶進債券型基金
2024-02-20金融債誘人 法人喊買
2024-02-20非投等複合債基金 來了
2024-02-19賺債券財 掌握三策略
2024-02-18低接新興債 正是時候
2024-02-14投資等級債 具吸引力
2024-02-14複合債商品 穩中求勝
2024-02-05美大型企業債 漲勢可期
2024-02-02債券商品 買氣強強滾
2024-02-02美信用債 經理人按讚
2024-02-0225年美債 關注度高
2024-02-01金融債穩健 經理人按讚
2024-02-01亞洲非投等債 強強滾
2024-01-30BBB級債搶鏡 分批布局
2024-01-30錢進金融債 迎反攻行情
2024-01-30
