全球持續低利 有利債市

【經濟日報╱孫震宇】

美國維持現有利率及寬鬆政策不變，但對寬鬆政策何時退場有所預期，加上近期公布經濟數據及企業獲利激勵市場，美國10年期公債殖利率一度越過2.0％關卡，但聯準會主席柏南克鴿派的發言，殖利率才又回落至2％以下。

合庫巴黎全球投資等級債券基金經理人蔡啟民表示，美國經濟呈現微溫復甦，失業率仍高，並沒有升息的條件，歐洲、英國、日本等央行維持低利率不變，預料全球低利環境仍將維持相當長一段時間，是債市一大支撐。

值得注意的是，歐洲央行下修今明兩年歐元區的經濟成長率至-0.5%及1%，經濟展望仍面臨下行風險，利率決策會議中甚至討論到降息的可能性。蔡啟民分析，從利率期貨所隱含3個月利率可以看出市場的預期，受到經濟衰退的影響，預料今年歐洲央行仍有降息壓力，而英國央行也可能再擴大債券購買計畫。

蔡啟民認為，歐債問題、美國政府減赤影響，都將成為干擾金融市場的不確定性因素，建議第2季債券布局仍應兼顧風險，建立攻守兼備的債券部位；按過往統計來看，投資等級公司債券以及高收益債券的關連性低，建議投資人可以將不同信評的公司債券納入投資組合，並依個人風險承受度配置比重。

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