2013期待防傷害 抱抱投資級債
【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】
近期歐美財政問題聲浪漸漸平息,全球市場風險胃納加大,然而這些危機僅是延後,不算真正解決,因此投信業者認為,投資人為抵禦下檔風險,手上不該全是風險性資產,部分布局投資級債券是不錯的選擇。
德盛安聯全球債券基金經理人徐朝貞表示,雖然美國國會通過延長至5月再重新設定舉債上限,但事件風險未完全去除,因此投資人的防禦型資產仍不可偏廢,目前投資等級是優選。而為因應短線殖利率反彈,建議可增持信用債及短存續期,特別關注亞洲新發行投資等級短債。徐朝貞指出,未來仍要面臨舉債上限考驗,對債券投資人而言,今年追求收益仍是主軸,但保守型投資人應從追求「高收益」轉向追求「高品質收益」,不能因一時樂觀只追求風險資產,應平衡布局。
合庫巴黎全球投資等級債券基金經理人蔡啟民則認為,雖然全球投資人對今年股市表現充滿期待,但美、法、英三國在國際信評機構提出降評,市場持續充滿不確定性下,對保守型投資人來說,尋求兼具防禦及收益的標的,仍以投資等級債券為首選配置。蔡啟民表示,美國公債殖利率上檔有壓,4到5月份是美國財政減赤協商到期及歐債還債高峰,預估1月十年期公債殖利率走升後,4到5月市場波動可能較大,此時,對投資等級債券而言,相對有表現機會。蔡啟民也認為,未來一年的投資等級公司債供給將減少,且今年美國聯準會保持單月850億美元的購債規模(400億MBS、450億公債),在資金流入及供給減少使得籌碼面穩定的雙重加持下,將對投資等級債券的價格形成有利支撐。
瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭分析,為避免股市漲多修正,或市場再度出現系統性風險,不能忽視投資等級債的配置。瀚亞投資建議,根據過去經驗,包含投資等級公司債跟高收益債,在每年的Q1都是報酬最高的時節,特別是1月的表現更明顯。儘管去年6月底以來全球股市氛圍明顯好轉,但這種漲勢不可能貫穿2013年全年,且新興市場通膨的壓力可能在下半年增加,股市可能提前出現震盪,建議投資人在上半年可增持股票部位,但下半年務必增持投資等級債券部位。
柏瑞新興市場企業策略債券基金經理人許家禎也認為,僅管目前市場投資信心、製造業PMI指數已穩定提升至50以上。VIX恐慌指數則下降至12以下,市場展望偏向樂觀,但因高收益債券、新興市場債券自2012年至今漲幅已高,建議不妨利用新興市場債券作為投資主軸,擔心市場波動的保守型投資人,可搭配投資等級新興企業債一併布局。
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