點心債 抓得住人民幣

【經濟日報╱記者陳美君】

人民幣國際化及資本帳加速開放，成為今年點心債市場的兩大主要推力，且人民幣具升值潛力，加上歐美經濟仍存在不確定性，投信法人認為，預期將有更多海外投資者擴大在中國的投資力度，募資需求為點心債市場帶來機會。

元大寶來中國高收益點心債券基金經理人鄧嘉雯表示，2012 年香港離岸人民幣債券合計發行179檔點心債，高於2011年109檔，發行規模約人民幣1,187億元，比2011年1,052億元小幅增加。

另一方面，香港1年期人民幣定期存款利率，在2012年創下新高，達到3.3%至3.5%，八成的新債年期不超過3年，發行規模不超過10億元，甚至出現1億或2億元的「小點心債」，這在成熟的固定收益市場並不多見。

隨著歐美寬鬆貨幣，資金流入香港，香港金管局維持利率在歷史低位，香港資金面相當充裕。

隨著美國減赤以及國債上限談判延後，投資者短期擔憂暫時解除，市場對於中國經濟的信心增強，中國5年期信用違約交換（CDS）價格小幅回落，保持在2008年以來的水位。

人民幣兌美元於2012年升值約1%，儘管升幅較往年明顯放緩，且呈現更多雙向波動，境外人民幣（CNH）升值幅度約1.9%高於境內，整體而言，中國經濟將在今年持續復甦，機構法人普遍預期人民幣匯率波動區間有望進一步加大，今年升值幅度在2.5%~4%左右，在人民幣升值預期下，預料將帶動點心債市場價格上漲。

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