債市攻略／面對財政懸崖 美消費力不手軟
【聯合晚報╱編輯部整理】
儘管美國財政懸崖問題，以及歐盟與國際貨幣基金會對希臘的新一輪紓困計畫，仍在持續干擾市場，不過受惠於全球經濟開始回溫反彈，加上市場信心逐漸回穩，使得整體信用相關資產和市場表現仍相對穩健，未出現太大波動。
根據近期企業調查數據顯示，全球製造業又似乎否極泰來。以10月份全球製造業綜合指數為例，該指數上升至49.2，為五個月來新高；除了美國與中國製造業指數顯著改善，部分亞洲國家表現亦微幅上揚。
聯博投信表示，隨著全球製造業與服務業調查結果持續呈現微幅正成長，預期2013年全球經濟將溫和復甦。美國經濟可望持續緩步成長，而中國經濟可能已於第三季觸底，並可望於第四季與未來溫和反彈成長。相較之下，歐洲將持續得過且過，呈現微幅經濟萎縮。
明年美國經濟可望溫和成長，但，財政懸崖問題和財政政策的不確定性以及未來政策走向，預期仍將是左右市場的關鍵。
聯博美國經濟學家暨董事喬‧克森(Joseph Carson)指出 ，財政政策的方向懸而未決，往往會影響個人消費、企業開支或投資的信心。近20年來，這種情況出現過好幾次。但此次，在財政懸崖迫在眉睫之際，信心受阻的層面似乎與以往不同。
正如過往財政問題的爭議，財政懸崖的爭論為經濟環境增添許多不確定性。但不同的是，消費者及企業對當前不明朗因素所作出的回應，似乎與他們所面對的風險並不成正比。
克森表示，由於目前企業對於經濟前景仍持審慎態度，導致投資及開支成長趨緩。有鑑於此，倘若美國民主與共和兩黨能夠達成協議，美國經濟將可望受惠；但倘若美國未能避免財政懸崖，經濟恐將受到衝擊。
不過，好消息是，目前來看，美國消費者似乎並未受到財政懸崖影響。根據美國11份的消費者情緒及信心調查顯示，美國消費意願正處於今年的高點。消費者似乎更為關注就業市場及房市的溫和復甦，而並未受到財政懸崖可能造成的後果所影響。
克森指出，雖然美國其他領域的消費開支相對疲弱，然而消費者願意購買汽車等高價位物品，反映財政懸崖對消費者的影響有限。這或許是由於美國總統歐巴馬承諾不會對中產階級階層加稅，消除了美國消費者的疑慮。
相較之下，企業似乎對開支及投資持較為審慎保守的態度。金融危機以來迄今，許多企業開始在實體經濟中採取風險管理策略。其目的就是為了要預防例如歐洲債務問題或美國財政懸崖所可能帶來的影響。
新聞小辭典
【聯合晚報╱聯博投信整理】
美國財政懸崖協議進度對美國經濟前景的影響為何？
增稅的可能性並未衝擊美國消費者信心，但另一方面，儘管年底的企業稅率將維持不變，企業信心依然下滑。美國終將可望成功避免財政懸崖，但因企業開支及投資已受到影響，企業管理階層恐仍需要一段時間才能恢復信心。若美國經濟明年成長優於預期，將可望源於企業開支及投資回溫；反之若決策當局在年底前達成協議，美國消費者支出動能將成為牽動經濟前景的關鍵。
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