債市 已開發國家甜蜜不再
【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】
債券天王葛洛斯日前在投資展望月報中表示，已開發國家債務沉重，已到恐拖累經濟成長的程度，因此建議投資人避買美、英、德等已開發國家長天期的債券，對此國內投信業者表示，目前已開發國家長天期公債的風險與報酬不相當，因此建議投資人將資金配置在較有利可圖的地區，像是新興市場。
施羅德全球策略高收益債券基金經理人王瑛璋表示，會建議投資人避開投資已開發國家長天期公債的原因，不是因為這些國家債務比重過高的疑慮，而是這些國家的公債殖利率都在歷史低檔區，再下滑的空間相對受限，但利率上揚的壓力可能隨通膨在明年下半年開始增溫，因此就投資的觀點來看，風險與報酬並不相當。
王瑛璋分析，債務比重對於多數已開發國家並無立即性殺傷力，例如日本債務比重高達230%，並無礙日本政府在債券市場以低利率進行融通。然而長期面臨雙赤字的國家，若又背負高額的債務，當外資大量流出時，確實容易出現無力償債的違約風險。現在已開發國家的根本問題在其成長力道不足，以IMF的預估來說，已開發國家今年的經濟成長率只有1.3%，2013年僅為1.5%；而新興市場這兩年分別為5.3%及5.6%，低度經濟成長對於投資人來說是缺乏吸引力的代名詞，相對而言，新興市場債券的成長潛力較為看好。
聯博投信則表示，要觀察已開發國家主權債後市，最重要的問題就是美國兩黨能否於2013年初前，就稅收和減赤問題達成具體共識，因為此議題攸關美國明年經濟展望。如果美國政府最終能解決長期聯邦預算赤字的協議，將排除經濟成長的一大阻礙，有利明年經濟表現，反之則將對美國經濟造成不利影響。
歐洲經濟表現疲軟和歐洲財政問題，也是影響全球經濟復甦的因素之一，聯博投信認為，目前看來，明年第一季歐洲經濟在政策支撐下應有機會出現回穩跡象，但未來經濟成長力道恐仍倚賴外部協助。眾多議題包括：希臘是否會退出歐元區、西班牙是否會申請援助，緩和歐元區經濟增長壓力等，都將是左右2013年全球及歐洲經濟展前景的主要關鍵。
※基金資料庫查詢》新興市場債券基金
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