組合債 力抗市場波動
【經濟日報／記者李娟萍／台北報導】
美國財政懸崖箭在弦上，市場雖預期兩黨終會妥協，但在討論期間的兩黨惡鬥仍將造成投資隱憂。投信業者指出，組合債的波動度遠低於股票及單一債券，近期信用債券小幅回檔，可趁著拉回時布局。
德盛安聯投信指出，上周主要信用債券出現些微回檔，全球高收益債指數下跌0.68%、新興市場債券指數下跌0.53%、全球投資級債券則下跌0.1%。
美國選後政治格局未變，市場焦點轉向年底即將到來的財政懸崖，目前預期美國解決財政懸崖最可能發生的情境，是兩黨在最終一刻達成部分共識與妥協，對經濟傷害減少至約1.5%。
不過，在政策塵埃落定之前，市場免不了震盪。德盛安聯PIMCO 新興市場債券產品經理劉振璋表示，今年以來，主要信用債券表現甚至優於股票報酬，年底機構法人獲利了結，導致近日投資市場面臨修正。
代表恐慌的VIX指數僅微幅上揚，投資級債CDS彈升幅度卻較大，顯示債券市場恐有過度反應之虞。
摩根總收益組合基金經理人陳政一指出，在全球央行一致維持寬鬆環境下，他持續看好債信佳、且具較高收益的各類債券，如高收益債與新興市場債等，至於美國公債及機構抵押債 (MBS)下檔有支撐，但應避開波動性高的歐債。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，現階段美國財政懸崖問題成為金融市場最重要的觀察焦點，上周五美國總統歐巴馬與國會領袖就財政懸崖問題進行協商後，兩黨國會領袖對財政懸崖協商結果，均發表了正面談話，預期本周美國公債殖利率應會小幅度回升，有助於風險性債券走勢回穩。
張俊逸強調，對於較保守穩健的投資人而言，建議可採複合式投資債券方式布局，根據過往經驗，如果在第4季採複合式投資債券方式進場，持有一年的平均報酬率可到8.55%，相對高於第3季、第2季、第1季進場平均8.10%、8.06%及7.91%的報酬率。如果投資人怕麻煩，也可以直接布局債券組合基金，同樣可以收到複合式投資功效。
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