美國高收益債 將續走多頭
經理人看後市 貨幣寬鬆、公債殖利率可望維持低檔
【經濟日報/記者何佩儒/台北報導】
美國大選將近,市場聚焦於美國總統大選,根據花旗集團10月利率調查顯示,受訪者預估未來3個月美國10年期公債殖利率持續低檔,平均預估值將為1.77%,資產管理業者認為在貨幣持續寬鬆下,具較高殖利率優勢的高收債將可持續多頭走勢。
花旗集團本次調查受訪者背景包括對沖基金、銀行資產管理、保險公司、貨幣基金、退休基金等經理人。超過45%的受訪者認為,若共和黨候選人羅姆尼當選總統且參議院由共和黨主導,將可順利避免財政懸崖發生;另外近半數的受訪者認為聯準會將於明年1月宣布推出額外的公債收購計畫。
富蘭克林華美投信認為,無論美國大選結果為何,預期國會將以過渡性法案避免財政懸崖發生。而隨景氣溫和成長,聯準會持續維持寬鬆貨幣政策,資金再度回流具高殖利率投資優勢的美國高收益債市。統計短線風波散去後3個月、6個月、1年等期間,美國高收益債市漲幅均領先其他主要債市表現。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示,雖然企業獲利趨緩,但現金比率、企業槓桿倍數、利息保障倍數均顯示企業償債能力仍佳。加上整體違約率降至1.83%,遠低於過去25年平均的4.1%,整體高收益債市基本面仍舊正向。
摩根環球高收益債券基金經理人庫克(Robert Cook)指出,低利率、低通膨環境向來有利高收益債市表現,自2009年以來,美國聯準會陸續祭出寬鬆貨幣政策刺激經濟,包括3 次量化寬鬆、擴大扭轉操作等,不僅有利美國景氣復甦,並持續吸引資金流入高收益債券資產。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔建議,面對當前的投資環境,債券投資首重平衡風險與收益,投資人應尋找具有較高收益率的標的,包括受惠於寬鬆貨幣政策下吸引資金流入,或信用利差收斂提供資本利得空間者,也可挑選受惠於美國房市復甦的產業如金融業、具有獨特利基產業如美國能源相關。
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