高收益債券 Q3主打星

【經濟日報╱文／夏淑賢】

歐債危機如今似乎已成了慢性病，全球經濟景氣疲弱，復甦腳步遲緩是症狀，這慢性病並使得台灣今年的經濟成長率也面臨保2%的挑戰。專家建議，第3季投資理財應拉高收益率較高的債券商品比重，股市則以短線、搶反彈為基調，美元與黃金則可望走強，可伺機布局。

美元黃金 伺機布局

永豐金控研究總處處長黃蔭基指出，從年初以來，在歐債情勢嚴峻，危機不斷延燒，重創市場信心下，全球實質景氣受到拖累，各國復甦腳步明顯延後，對景氣谷底的預期也多由第1季延至第2季，如今第2季在不注意中已經結束。

展望第3季，首先是美國，在美國聯準會（Fed）6月20日決定延長扭曲操作至2012年底，以及歐盟與歐洲央行未來可望推出緩和歐債危機的政策下，景氣應可持穩，但是在失業率與房市復甦緩慢等問題影響下，擴張力道偏弱，預估下半年GDP僅有2%左右的成長。

黃蔭基指出，中國第2季GDP公布降至7.6%，但由於人民銀行降息2次、調降存款準備金率3次，加上啟動人民幣363億元節能家電產品補貼，且發改委審批各項投資計畫的進度加快等政策利多持續出爐，有助景氣築底反彈，預期下半年中國GDP有機會重回8%以上成長，估第3季中國GDP8.2%、第4季8.6%，全年成長則為8.1%。

台灣方面，受歐債問題拖累，累計今年1到6月出口比去年負成長5%，外需持續不振。國內方面，則有證所稅議題使股市承壓、財富縮水，民間消費疲軟，使廠商投資趨於保守，因此，上半年經濟成長停滯，但下年半GDP可望出現改善。

第3季投資理財操作，永豐金控建議，由於避險需求抬頭，加上美、德10年期公債殖利率分別下探至1.44%、1.22%的歷史低檔，資本利得空間有限，因此應以提供較高收益率信用型債券為首選。

這其中，尤以高評等企業債、新興債、優質高收益債等為優先布局標的。若希望進一步降低風險，則可透過強調「總收益」概念的債券組合基金進行配置。

美國東協 股市首選

股市方面，儘管全球聯合救市期間，股市常會受到激勵上漲，然而歐債危機難以根本解決，加上各國政府政策空間有限，全球景氣擴張動能偏弱，股市恐難出現大漲行情，建議投資以短線、搶反彈、區間操作為主，保持機動性，標的市場首選為美國與東協。

匯市與商品部分，希臘紓困協議與西班牙國家紓困風險猶存，歐債紛擾將持續，預期第3季歐元將呈弱勢表現，日圓與美元指數DXY則將續因避險需求而走強，而原物料方面，最近農產品「黃小玉」因旱情嚴重而大漲，然投機成分居高，黃金則在避險需求及各國央行增加黃金儲備下，有上漲空間，目標先看1,750美元。

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