高收益債 可持續承接

【經濟日報╱記者高佳菁／台北報導】

歐盟峰會意外達成協議，降低市場短期不確定性，激勵全球風險性資產反彈。上周EPFR資金流向，主要債市全數吸金，美國高收益債連續第3周收紅，分析師指出，6月風險性債券價格走揚，資金回流明顯，建議繼續布局承接風險性債券。

德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，剛落幕的歐盟峰會帶給市場意外的驚喜，其中最重要的是，歐洲穩定機制（ESM）的紓困對象由政府擴大到銀行，並允許至初級市場購買債券，此舉對債台高築的歐豬國家及其銀行無疑是天降甘霖，有效舒緩流動性疑慮，提振市場信心，短期內風險性債券可受惠而上漲，預期公司債將是市場資金注目的焦點。

ING新興高收益債組合基金經理人黃若愷指出，歐元領袖針對一系列措施達成協議，加上VIX指數下跌、CDS（信用違約交換）以及利差水準趨於穩定，風險性債券連續4周上漲，而美國高收益債券基金和新興市場債券基金持續吸引資金回流，預期未來G3公債利率上揚空間有限，6月分風險性債券價格已轉折向上，資金流向也流回高收益及新興市場債券，建議持續承接風險性債券。在布局上，永豐中國高收益債券基金經理人吳艷琴表示，投資人亦可選擇國家財政體質優、貨幣具升值趨勢的新興市場債券標的，包括中國、巴西、印度今年都陸續降息，且新興市場各類債券經歷第2季修正，目前存續期、收益率及信用評等，仍具備吸引力。

滙豐環球新興市場債券基金經理人Guillermo Osses進一步指出，根據世界銀行預估，未來5年經濟成長將會低於過去20年平均，而企業獲利長期亦受經濟成長影響，因此BCA估計，成熟股與新興股未來5年平均預期報酬只有6.5%與8.6%。一旦股市預期報酬下降至接近債券的水準，波動度又較高，債券的投資吸引力自然會比以前相對上升。

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