點心債火熱 再添新軍

【經濟日報╱記者簡威瑟／台北報導】

中國境外人民幣債券（點心債）基金去年在台灣投資市場火速竄起，短短1年內，已有5家投信募集6檔相關基金，近期則將由永豐投信接棒，成為第6家搶進中國相關債市的基金公司。

點心債市場規模自2010年下半年以來急遽擴大，成為全球知名企業融資新寵，新券認購熱烈，除享人民幣升值機會，且隨市場規模擴大，流動性有所提升，債券訂價也較合理。

與中國市場相關的債券可不是只有點心債。由中港企業所發行的美元計價國際債券發展已有數年，永豐中國高收益債券基金經理人吳艷琴表示，依據摩根大通亞洲信貸指數統計資料，截至2012年4月，指數資本市值達950億美元，相對於點心債有債券天期較長、流動性較高、且收益率更具吸引力的優勢。因為雙債各具優勢，吳艷琴說，預計在基金投資組合中採各半配置。

柏瑞新興市場企業策略債券基金經理人許家禎表示，隨人民幣趨向國際化，有助擴大點心債市場，加上殖利率較去年更具吸引力，使發債量可望再度增加，市場流動性將更上層樓。

中國近期出口數據走弱，人民幣匯率強勢不再，然從政策目標角度分析，復華新興市場短期收益基金經理人吳易欣表示，為了讓國際認可人民幣具價值儲備功能，預期人行在2015年前將維持匯率穩定緩升的格局。加上今年恰逢中國政局交接，貨幣政策可望平穩偏樂觀，是投資點心債的較大優勢。

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