永豐進軍中國債市 大小通吃
【經濟日報╱李佳濟】
中國境外人民幣債券(CNH Bond,簡稱點心債)基金去年在台灣投資市場火速竄起,短短一年內已有5家投信接棒募集6檔相關基金,搶搭中國經濟成長及人民幣升值投資列車。
永豐投信7月9日即將募集永豐中國高收益債券基金,成為第六家搶進中國相關債市的基金公司。
利多政策支持 人民幣火紅
根據世界銀行(World Bank)報告,未來人民幣的國際地位將隨中國經濟實力大大提升,預計2025年全球可能將是歐元、美元與人民幣主導的多元貨幣體系。近年來中國政府大力推動人民幣國際化,除推展跨境貿易人民幣結算並與多國央行簽署雙邊貨幣互換協議,2011年開放人民幣FDI與RQFII 外,2012年更放寬人民幣兌美元浮動區間由0.5%擴大至1%、6月啟動人民幣與日圓直接兌換等,重大事件帶動人民幣走勢,未來長線升值趨勢可期。
根據Bloomberg統計至6月14日止,共30餘家主要金融機構對人民幣兌美元升值幅度預估均值 ,至2013年年底人民幣升值幅度平均達4.60%,顯示市場普遍看好人民幣未來走勢。
永豐中國高收益債券基金經理人吳艷琴表示,今年是中國政局交接的一年,預期政策面平穩偏樂觀,人民幣匯率政策可望維持溫和升值趨勢,且中美貿易逆差依舊,美國料將持續對人民幣升值施壓,下半年美國總統大選也可能使人民幣升值議題再度成為話題之一。
雙貨幣+雙債券 強化收益
對於中國相關固定收益產品,目前可直接參與的包括點心債、中港發行的國際債券,但個人直接進行這些債券投資仍有一些條件與限制,透過債券基金是較簡便可行的方式。吳艷琴表示,點心債可參與人民幣升值與債券票息收益,但目前以短券居多,中港美元債則具備市場規模大、收益較佳等優勢,兩者具備互補效益,相互搭配可降低單一市場投資風險,並強化收益機會。
點心債市場規模自2010年下半年以來急速擴大,目前已達1,800億人民幣,加計存款證已近3,000億人民幣,成為全球知名企業的融資新寵、新券認購熱烈,且隨著市場規模擴大流動性已有所提升,債券訂價也較合理。
至於中港企業所發行的國際債券(美元計價),市場發展已有數年,依據摩根大通亞洲信貸指數統計資料,截至2012年4月指數資本市值達950億美元,相對於點心債,債券天期較長、流動性較高、且收益率更具吸引力。
點心配大菜 長線布局
想參與中國債市的投資人,永豐投信建議以點心債搭配中港美元債,以「點心配大菜」的投資策略,長線布局,惟投資人仍須留投資債券基金,可能發生的信用、利率、匯率及政經等風險。
至於布局時機,吳艷琴認為,中國去年底以來連續降存準率、今年6月8日並首度降息,近期並有多項刺激經濟增長之措拖,政策寬鬆方向確立,下半年經濟可望觸底回升,無論匯率及債券收益上均占優勢,建議投資人宜把握下半年投資時機。
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