資金回流 新興債聲勢壯

【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】

6月風險性債券價格已出現轉折向上走勢，上周資金也回流高收益債及新興市場債，2大優勢支撐下，信用債券後市看好。希臘國會改選後成功組成聯合政府，立即退出歐元區可能性降低，VIX指數下跌，風險性債券連續3周上漲，美德10 年期公債殖利率則是緩步上揚。

ING新興高收益債組合基金經理人黃若愷表示，歐債問題進入等待實質措施出爐的觀察期，現階段觀察重點為本周四展開的歐盟高峰會，若無出乎意外的負面決議，近期轉強的新興市場債與高收益債，走勢皆可望趨穩。就新興市場債而言，新興國家寬鬆的傾向有助投資信心，CDS（信用違約互換交易）以及利差下滑後趨於穩定，不過現階段仍較看好美元計價主權債表現。

至於高收益債，根據Lipper統計，至上周止，單周資金淨流入高收益債金額為12億美元，是今年2月以來新高；由於違約率仍處低檔水準，加上超低利率環境延續，高收益債仍有續揚潛力。

群益亞洲新興市場債券基金經理人張俊逸指出，歐盟應仍會致力於維持歐元區穩定，在通膨趨緩之下，新興市場國家更有降息空間以刺激經濟，加上Fed延續低利環境至2014年底不變，全球市場資金仍將處於相對充裕的環境當中，有利於風險性債券反彈。

摩根新興市場債券基金皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，雖然市場避險氣氛不散，但國際資金已搶先回信用型債券市場，新興債及高收益債更已聯手吸金2周。

皮耶分析，儘管新興貨幣有超貶之虞，但歐債前景依然撲朔迷離，不排除新興貨幣有續貶風險，相較之下，美元走升趨勢不易改變，愈加凸顯新興美元債的吸金魅力。

皮耶指出，對照美國公債殖利率來到歷史低檔，一旦景氣翻轉，新興美元債較高的到期收益率可望吸引資金持續進駐，目前JPMorgan新興美元債指數殖利率約5.5%，較美國10 年期公債1.6%高出3倍，足以吸引買盤進駐。

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